اهرم در معاملات آپشن

نمودار حجم معاملات آتی بیت کوین (همه صرافی‌ها)

رشد تقاضا در بازار مشتقات بیت کوین و اتریوم

بازار قراردادهای اختیار معامله ارز دیجیتال در سه ماهه دوم سال ۲۰۲۰ به سرعت در حال پیشرفت است. براساس گزارش اخیر صنعت مشتقات ارز دیجیتال TokenInsight، حجم معاملات در مقایسه با سه ماهه دوم سال ۲۰۱۹ یک افزایش ۱۶۶ درصدی را نشان می دهد.

براساس این اهرم در معاملات آپشن گزارش ها، در روز چهارشنبه، بهره باز در قراردادهای اختیار معامله اتر (ETH) بر روی Deribit به ۳۵۱ میلیون دلار و بر روی اوکی اکس به ۳۷ میلیون دلار رسید. در حقیقت، بهره باز معاملات آپشن اتر ۲٫۵ برابر بیشتر از ابتدای ماه جولای است.

یک روز قبل از رویداد منقضی شدن معاملات آپشن بیت کوین (BTC) که در تاریخ ۳ جولای رخ داد، بهره معاملات آپشن بیت کوین در دریبیت (Deribit) 1.7 میلیون دلار و در CME حدود ۲۶۸ میلیون دلار بود، در حالی که حجم معاملات روزانه در Deribit دو برابر بیشتر از رکورد قبلی خود بود و از ۴۷،۵۰۰ قرارداد معامله شده در ۲۸ جولای فراتر رفته بود.

این اتفاق می تواند به معنای پذیرش گسترده قراردادهای اختیار معامله و محصولات ساختار یافته باشد، به خصوص با توجه به رکورد ثبت شده در CME که بزرگ ترین صرافی مشتقات در جهان است.

Luuk Strijers، مدیر ارشد بازرگانی Deribit با بیان اینکه بهره باز بهترین شاخص برای سنجش بازار است، به کوین تلگراف گفت: “بهره باز بهترین شاخص برای ارزیابی میزان پذیرش بازار است و با نگاهی به نمودارها، بدیهی است که ما در پایان جولای به این امر نزدیک هستیم. وی افزود: “بهره باز معاملات آپشن بیت کوین در حال حاضر ۱۱۶ هزار قرارداد با ارزش مفهومی ۱٫۵ میلیارد دلار است.”

افق های جدید برای سرمایه گذاران

قراردادهای اختیار معامله، ابزارهای مالی هستند که به سرمایه گذاران امکان می دهند بسته به نوع قراردادی که دارند، یک دارایی اساسی را خریداری کرده یا بفروشند. کال آپشن ها به دارندگان این حق را می دهند که در یک بازه زمانی مشخص یک دارایی را با بهای مورد پذیرش خریداری کنند، در حالی که قراردادهای اختیار معامله قانون گذاری شده به دارندگان این حق را می دهند که در یک شرایط مشابه دارایی را بفروشند.

لنیکس لای (Lennix Lai)، مدیر بازارهای مالی صرافی ارزهای دیجیتال اوکی اکس به کوین تلگراف گفت که معامله گران باید محتاط باشند، زیرا بهره باز بالا به تنهایی نشان نمی دهد که بازار صعودی یا نزولی است”، در ادامه وی با بیان اینکه سرمایه گذاران به سمت استراتژی های طولانی تمایل دارند، اظهار داشت:

“ما دریافته ایم که حرفه ای های بیشتری نیز وجود دارند که از اهرم مالی قراردادهای اختیار معامله برای پوشش ریسک سبد خرید بیت کوین خود استفاده می کنند. و بسیاری از محصولات ساختار یافته تر در بازار وجود دارد که به دلیل افزایش عملکرد یا بازپرداخت عجیب و غریبی که ارائه می دهند، در اختیار متخصصان قرار گرفته است. “

با توجه به اینکه قیمت بیت کوین در اوایل ماه جاری چندین بار از سطح ۱۱٫۹۰۰ دلار پیشی گرفته است، علاقه عمومی به ارزهای رمزپایه افزایش یافته است. بیت کوین از اول جولای حدود ۲۷ درصد افزایش یافته است که بالاترین میزان افزایش مشاهده شده در سال ۲۰۲۰ است. قراردادهای اختیار معامله بیت کوین در حال حاضر عمدتا در Deribit ، CME ، OKEx و LedgerX معامله می شوند، در حالی که بکت، یک صرافی ارز دیجیتال که متعلق به بورس بین قاره ای است، هیچ حجم معامله ای را شاهد نمی باشد.

اتریوم ۲٫۰ و تقاضا برای دیفای

به نظر می رسد سرمایه گذاران بیشتری در سال ۲۰۲۰ از قراردادهای اختیار معامله در اتریوم استفاده می کنند. اتر که در حال رسیدن به بیت کوین در فضای ارزدیجیتال است، با حمایت جوامع بزرگ توسعه کارآفرینی و نهادی به یکی از آزمایشگاه های اصلی برای مقیاس پذیری بلاک چین تبدیل شده است. بنابراین، طبیعی است که اتریوم با توسعه برنامه های غیر متمرکز تر به یک سرمایه سوداگرانه تبدیل شود.

ثابت شده است که بروزرسانی اتریوم ۲٫۰ و تغییر به اثبات سهام برای اتریوم و رشد سریع فضای دیفای ضمن افزودن اعتبار بیشتر به این شبکه، متغیرهای بزرگی هستند که احساسات صعودی را تحریک می کنند. با توجه به اینکه قراردادهای اختیار معامله اتر عمدتا توسط سرمایه گذاران خرده فروشی معامله می شود، اما چون در حال حاضر چون آنها در صرافی های قانون گذاری شده مانند CME و Bakkt مورد معامله قرار نمی گیرند، این رشد، نشان دهنده علاقه جامعه است. استیجرز بیشتر در مورد آمار قرادادهای اختیار معامله اتر و قراردادهای آتی معامله شده در Deribit توضیح داد و اظهار داشت:

تعداد کاربردهای اتریوم رو به افزایش است. بهره باز به قراردادهای اختیار معامله اتریوم در Deribit از ۳۰-۵۰ میلیون دلار در شش ماه پیش به ۳۵۰ میلیون دلار در حال حاضر رسیده است یعنی شاهد یک رشد ۷ برابری بوده است. در حالی که قیمت اتریوم در حال افزایش است، افزایش بهره قرارداهای آتی اتریوم که تقریباً به ۱٫۵ میلیارد دلار می رسد، یک رکورد جدید است.

با افزایش سود ماهانه بیش از ۶۰ درصد و سود سالانه که بیش از ۲۰۰ درصد است، اتریوم در آغاز ماه آگوست سطح ۴۰۰ دلار را شکسته است. تأثیر عرضه اتریوم ۲٫۰ و شبکه آزمایشی عمومی فاز صفر اتریوم (Medalla) و پیامدهای آن در فضای دیفای می تواند اکنون توسط بازار مورد توجه قرار گیرد. علاقه نهادی نیز در خبرها ظاهر شده است. به عنوان مثال، Arca Labs یک صندوق مبتنی بر اتریوم را که توسط کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده به ثبت رسیده است، راه اندازی کرده است.

معاملات مارجین

معاملات مارجین (Margin Trading) نوعی معامله در بازارهای مالی مختلف از جمله بازار رمزارزها است که در آن، مبلغی پول از یک نهاد واسطه قرض گرفته می‌شود و توسط آن، معامله انجام می‌شود. اهرم به کار گرفته شده در معاملات مارجین باعث می‌شود سود و زیان حاصل از معامله، چند برابر شود.

استفاده از معاملات مارجین نیاز به دانش و تجربه بالایی دارد و استفاده از این نوع معاملات، به افرادی که تازه وارد بازار ارزهای دیجیتال شده‌اند، توصیه نمی‌شود.

قرارداد آتی چیست؟ همه چیز درباره معاملات فیوچرز بازار رمزارزها

قرارداد آتی چیست؟ در بازار رمز ارزها معاملات فیوچرز یک ارز دیجیتال چگونه انجام می‌شود؟ چه تفاوتی میان ترید مارجین و مبادله ارزهای دیجیتال در بازار Futures وجود دارد؟ انجام معامله در بازار فیوچرز صرافی بایننس و سایر پلتفرم‌های معاملاتی…

فرصت طلایی بایننس برای تریدرها؛ جایزه خودرو تسلا برای معامله کنندگان توکن کاوا

بایننس و کاوا (KAVA) با همکاری یکدیگر به منظور اضافه شدن کاوا به معاملات مارجین بایننس با لوریج ۳ برابری در جفت ارزهای آن با بیت کوین و USDT به کاربران یک خودروی تسلا (به ارزش ۴۷ هزار دلار) و…

دریافت سود ثابت با استفاده از پلتفرم‌های وام دهی مارجین ارز دیجیتال

معاملات مارجین تمام روندها و نوسان‌های بازار را بزرگنمایی می‌کنند و لوریج نیز تجربه معاملاتی را تشدید می‌کند و ریسک پذیری ما را برمی‌انگیزد. ما به سمت این موضوع کشیده می‌شویم و طبیعتا بر پتانسیل مثبت و صعودی آن متمرکز…

راهنمای کامل قرارداد‌های آتی صرافی بایننس برای مبتدیان!

صرافی ارز دیجیتال بایننس (Binance) اخیرا پلتفرم معاملات آتی خود را راه‌اندازی کرده است و به تریدر‌ها اجازه ترید با استفاده از لوریج (leverage) را می‌دهد. کار در این پلتفرم هم بسیار ساده و کاربرپسند است و شیوه ترید بسیار…

با معاملات آپشن بیت کوین ، دیگر نگران ریسک نقد شدن دارایی‌های خود نباشید!

تریدر‌های موسساتی از دیرباز با مزایای ترید اوراق مشتقه آشنا بوده‌اند. با معاملات آپشن بیت کوین بیت کوین در بازار‌های آپشن، افراد می‌توانند بیش‌ترین حد سود و یا ضرر را حتی در مورد دارایی‌هایی پرنوسان مانند بیت کوین از پیش تعیین کنند.…

توکن لوریج دار چیست؟ بررسی نحوه کار توکن‌ اهرم دار، مزایا و معایب آن

از اهرم در معاملات خود استفاده کنید، بدون آن که نگران مدیریت پوزیشن و ریسک لیکوئید شدن باشید؛ این مزیتی است که توکن‌ لوریج شده به همراه دارد. این توکن‌ها نوعی دارایی نسبتا جدید و با استاندارد ERC20 هستند که…

چطور ریسک معاملات ارزهای دیجیتال را مدیریت کنیم؟

همانطور که می‌دانیم، بازار ارز دیجیتال، حداقل در چند سال گذشته پرنوسان‌ترین بازار جهان بوده است. اگرچه بازارهای سنتی نیز از اوایل سال ۲۰۲۰ به دلیل شیوع ویروس کرونا با این نوسان مواجه بوده‌اند، اما به نظر می‌رسد که بازار…

صرافی OKEx معاملات قراردادهای آتی تتر را عرضه می‌کند

صرافی OKEx پنجمین صرافی کریپتوی بزرگ جهان در نظر دارد معامله قراردادهای آتی تتر (USDT) را عرضه کرده و یک قرارداد آتی خطی تا لوریج ۱۰۰ برابر ارائه دهد. طبق یک اعلامیه مطبوعاتی که در ۲۹ اکتبر با Cointelegraph به…

بیتمکس و راهنمای سریع برای شروع معاملات لوریج

AntiLiquidation.com ابزار سنجش وضعیت معاملات و ضد لیکوئید شدن در صرافی بیتمکس است. این ابزار رایگان تا ۷۰ درصد از سرمایه شما را پس انداز کرده و از لیکوئید شدن شما جلوگیری می‌کند. همچنین می‌توانید از طریق سفارش توقف از…

لوریج چگونه می‌تواند به افزایش قیمت بیت کوین کمک کند؟

بیت کوین نیز همانند سایر دارایی هایی می‌باشد که ارزش خود را از طریق معاملات در صرافی های جهانی به دست می‌آورند. در عین حال، لوریج یا اهرم و معاملات مارجین به طور کل می‌توانند به افزایش سریع تقاضای یک…

اختیار معامله و کاربرد آن | انواع اختیار معامله کدامند؟

همانطور که می‌دانید، تورم و منابع مالی سرگردان تاثیرات منفی زیادی در اقتصاد کشور داشته است. راهکاری که برای مهار این مهم وجود دارد، ابزارهای مالی هستند. ابزارهای مالی و تنوعی که در آنها وجود دارد، می‌تواند در اقتصاد اهرم در معاملات آپشن کشور بسیار تاثیرگذار باشد. اما متاسفانه، در ایران این ابزارها بسیار اندک است و با وجود ریسکی که در بازار سرمایه وجود دارد، شورای بورس اوراق بهادار تصمیم گرفت برای کاهش ریسک موجود، معاملات اوراق اختیار را تصویب کند. از آنجایی که، استفاده از این اوراق در بازار سرمایه بسیار اندک است و استفاده چندانی از این اوراق نمی‌شود، نیاز به فرهنگ‌سازی بین سهامداران دارد. در مقاله پیش رو، قصد داریم به عنوان یک سهامدار شما را با اوراق اختیار در بورس آشنا کنیم.

تاریخچه

قرارداد اختیار معامله از قرن‌ها پیش به عنوان معاملات آپشن نیز شناخته شده است. معاملات قرارداد اختیار معامله، اولین بار در یونان باستان (حق اختیار برداشت از باغ‌های زیتون) صورت گرفت. اولین شخصی که از قراردادهای اختیار معامله استفاده کرد، تالس، فیلسوف یونانی بود. پس از یونان، در سال 1973 در شیکاگو بورس اختیار معامله تاسیس شد. بنابراین، در شیکاگو فرم استانداردی که کلیه فعالیت‌های تجاری در ارتباط با این موضوع بود در قالب این فرم‌های استاندارد راه‌اندازی شد. به همین دلیل، در حال حاضر اکثر قراردادهای اختیار معامله در قالب این فرم‌های استاندارد قابل معامله است.

اختیار معامله چیست؟

اختیار معامله، قراردادی دو طرفه بین خریدار و فروشنده است.
بر اساس این قرارداد، خریدار حق دارد مقدار معینی از دارایی مندرج در قرارداد را با قیمت معین و در زمان مشخص خریداری کند. همینطور، فروشنده بر اساس این قرارداد حق دارد (نه الزام و تعهد) مقدار معینی از دارایی مندرج در قرارداد را با قیمت معین و در زمان مشخص بفروشد.
همانطور که پیش‌تر اشاره شد، خریدار یا فروشنده هیچ الزام و تعهدی در این قرارداد ندارد. به عبارتی، دارنده قرارداد در اعمال حق خود مختار است. نکته قابل توجه اینکه، در صورت درخواست خریدار برای لغو قرارداد، فروشنده ملزم به اجرای آن است. در صورتی که فروشنده از اجرای قرارداد امتناع کند، باید مبلغی تحت عنوان وجه تضمین نزد اتاق پایاپای یا کارگزار بورس قرار دهد و متناسب با تغییرات قیمت اهرم در معاملات آپشن اوراق اختیار معامله، آن را تعدیل کند.

* اختیار معامله در دسته‌بندی اوراق بهادار مشتقه قرار دارد. در ادامه، به توضیح مختصری از اوراق مشتقه می‌پردازیم.

اوراق مشتقه

اوراقی که دارای ریسک بالا و به هم ریختن بازار می‌شوند را اوراق مشتقه می‌گویند.
مشتقه؛ به معنی وابستگی چیزی به چیز دیگر است. به عبارت دیگر، قیمت یک چیز به چیز دیگری وابسته است. به طور مثال؛ آبمیوه به میوه وابسته است و سس کچاپ به گوجه فرنگی وابسته است. بنابراین، آبمیوه و سس کچاپ مشتق از میوه و گوجه فرنگی هستند.
قراردادهای اختیار معامله نیز به این دلیل که ارزش آنها به ارزش دارایی‌های دیگر بستگی دارد، اوراق مشتقه می‌باشند. مثل: قرارداد سلف، پیمان‌های آتی و …
بهتر است قبل از اینکه سرمایه گذاری کنید یا قراردادهای اختیار معامله را بین خود و طرف مقابل منعقد کنید، به چگونگی استفاده شرکت‌ها از اختیار معامله بپردازید. همانطور که می‌دانید، امروزه بسیاری از شرکت‌های چند ملیتی از قراردادهای اختیار معامله استفاده می‌کنند.

انواع قراردادهای اختیار معامله

همانطور که پیش‌تر اشاره شد، قرارداد اختیار معامله قراردادی بین خریدار و فروشنده است که در ازای پرداخت مبلغ معینی از طرف خریدار، منعقد می‌شود. با این حال، قرارداد اختیار معامله دستورالعمل‌های متفاوت (اوراق بهادار و . ) و انواع مختلفی دارد که در ادامه به آنها اشاره خواهیم کرد.

قرارداد اختیار معامله خرید

در قرارداد اختیار معامله خرید، کسی که دارنده اختیار خرید است حق خرید مقدار معینی از دارایی مندرج در قرارداد را با قیمت مشخص و دوره زمانی تعیین شده دارد.

قرارداد اختیار معامله فروش

قرارداد اختیار معامله فروش به این صورت است که، حقی را برای دارنده سهام یا کالا اعمال می‌کند. از این رو، دارنده حق دارد مقدار معینی از دارایی مندرج در قرارداد را در زمان مشخصی با قیمت توافقی بفروشد. در این حالت، خریدار به امید آن که قیمت کالا یا سهام افزایش پیدا می‌کند، آن را از فروشنده خریداری می‌کند. به طور کلی می توان گفت، قراردادهای اختیار معامله نوعی بیمه اهرم در معاملات آپشن محسوب می شوند.

* برای درک بهتر اختیار معامله ، به مثال زیر توجه کنید؛

فرض کنید نماد فملی امروز 1000 تومان می‌باشد. شخص الف با بستن قرارداد 3 ماهه این سهم را خریداری می‌کند و بابت هر سهم 100 تومان پرداخت می‌کند. (مبلغ 100 تومان بابت سررسید قرارداد اختیار معامله است.) حال، با گذشت 3 ماه قیمت سهم فملی 1700 تومان شده است. با احتساب پرداخت 100 تومان برای سررسید قرارداد اختیار معامله ، پرداختی شخص الف برای هر سهم فملی 110 تومان بوده است و سود این شخص به ازای هر سهم 600 تومان می‌باشد.
حال فرض کنید، به جای روند مثبت و رشدی که سهم فملی داشته، روند منفی و ریزشی در پیش گرفته باشد و طی این 3 ماه سهام فملی از 1000 تومان به 500 تومان رسیده است. در این صورت، شخص الف باید به خاطر قراردادی که 3 ماه پیش منعقد شده است، دوباره 110 تومان پرداخت کند. اما، چون سهام روند منفی و ریزشی داشته است، این شخص می‌تواند قرارداد اختیار معامله را فسخ کند و فقط همان مبلغ سررسید (100 تومان) را پرداخت کند.

چند نکته درباره قرارداد اختیار معامله فروش

• اولین نکته مهمی که باید به آن اشاره نمود، همان بیمه شدن سهم است. یعنی، شخص اگر در طول زمان مقرر، مقدار معین شده در قرارداد اختیار معامله فروش ضرر کند، در صورت افزایش ریزش سهام یا کالا، شخص همان مقدار مقرر را ضرر کرده است. (در مثال بالا این مسئله کاملا روشن است.)
• شخص علاوه بر مبلغی که به عنوان اجرت برای خریدن قرارداد اختیار معامله می‌پردازد، درصد ریزش سهام را نیز از دست خواهد داد.
• در صورت تمام شدن تاریخ انقضای قرارداد اختیار معامله ، این قرارداد هیچ گونه ارزشی نخواهد داشت.
• از مزایایی که قراردادهای اختیار معامله دارند می‌توان به قابل استفاده بودن آنها در همه انواع اوراق بهادار مالی از جمله؛ اوراق بهادار، ارز و .. اشاره کرد.

انواع قراردادهای اختیار معامله از نظر سبک اعمال

قراردادهای اختیار معامله از نظر سبک اعمال به سه دسته تقسیم می‌شوند که در ادامه، هر کدام همراه با توضیحات آورده شده است.

قرارداد اختیار معامله اروپایی

قراردادهای اختیار معامله اروپایی فقط در زمان سررسید مقرر شده، اعمال می‌شوند. خریدار این نوع قراردادها قبل از زمان سررسید آن، نمی‌تواند از آنها استفاده کند. در بورس کالای ایران معمولا، این نوع قراردادهای اختیار معامله استفاده می‌شود.

قرارداد اختیار معامله آمریکایی

قراردادهای اختیار معامله آمریکایی، در هر زمان قبل از زمان سررسید نیز قابل اعمال هستند. مثلا؛ قراردادی از این نوع برای مدت 10 ماه بسته شده است، اما این قرارداد بعد از 8 ماه قابل استفاده و اعمال است. بنابراین، می توان تفاوت عمده این نوع قرارداد را با قرارداد اختیار معامله اروپایی فقط در زمان اعمال آنها دانست.

قرارداد اختیار معامله برمودایی

قرارداد اختیار معامله برمودایی در واقع ترکیبی از قراردادهای اختیار معامله آمریکایی و اروپایی می‌باشد. به این صورت که، تاریخ‌هایی را از قبل یا برای قبل از سررسید مشخص کرده باشند.

تفاوت اختیار معامله و بازار آتی

• تعهد طرفین
• وجه تضمین
• پرداخت بین طرفین
• بروز رسانی حساب ها
• ریسک طرفین
• حداقل تغییر قیمت هر سفارش (Tick Price)
• اندازه اهرم در معاملات آپشن قرارداد
• کارمزد معاملات
• حداکثر حجم هر سفارش
• حد نوسان قیمت
• ساعات معامله
• فرایند تحویل
• جریمه نکول
• نحوه سفارش دهی
• واریز و برداشت وجه
• کال مارجین
• میزان موجودی لازم
• برابری وجه تضمین اولیه در سررسیدها (نمادها)

* مثالی برای تفاوت اختیار معامله و بازار آتی؛

تصور کنید دارای یک برند زعفران هستید، در تلاش هستید که به خاطر جذب مشتری قیمت محصول خود را زیاد تغییر ندهید و دارای نوسان زیادی نباشد. در بازار سنتی اگر بخواهید نوسان قیمتی را از بین ببرید باید سرمایه زیادی داشته باشید و همینطور، جنس زیادی را انبار کنید. اما، در بازار آتی می‌توانید به قرارداد با تحویل 3 ماه آینده با 10 درصد ارزش کل، اجناس خود را با قیمت مشخص شده خریداری کنید. در این صورت می‌توان گفت، شما دغدغه قیمت زعفران را تا 3 ماه آینده ندارید.

✔️ تفاوت اصلی بازار آتی و اختیار معامله در این است که، شما اگر قرارداد آتی با سر رسید 3 ما آتی خریداری می‌کنید، باید در روز قرارداد، کالای مورد نظر را تحویل بگیرید. اما، در بازار اختیار معامله خریدار انتخاب می‌کند که در سر رسید، سهام خود را تحویل بگیرد یا خیر!

کاربردهای اختیار معامله

کاربردی که قرارداد اختیار معامله دارد تطبیق‌پذیری آن جهت ارتباط برقرار نمودن با دارایی‌های سنتی است. اختیار معامله، شرایطی که ممکن است در بازار به وجود بیاید را تنظیم و کنترل می‌کند. به طور مثال؛ از اختیار معامله می‌توانیم نوعی سپر دفاعی نام ببریم. به دلیل سقوطی که در بازار بورس وجود دارد، با استفاده از اختیار معامله می‌توانیم تا حدودی این ریزش و اهرم در معاملات آپشن ضرر را کاهش دهیم. گاهی نیز برای پیش‌بینی نمودن شرایط بازار می‌توان از آن استفاده کرد. به دلیل کاربردهایی که نام برده شد و همینطور، کاربردهای دیگری که دارد از اختیار معامله می‌توان به عنوان یک استراتژی بزرگ برای سرمایه گذاری یاد کرد. به طور کلی، افرادی که در بازارهای مالی به دنبال ریسک و ضرر کمتری هستند، می‌توانند از اختیار معامله جهت کاهش این ریسک و ضرر استفاده کنند.

مزایای اختیار معامله

• اهرم مالی
• کاهش ریسک
• کسب درآمد
• کسب سود از نوسان قیمت سهم
• استفاده از مزیت زمانی جهت تصمیمات آتی
• متنوع‌سازی سبد سرمایه گذاری

کلام آخر.

ممکن است یک شخص مبتدی که سرمایه چندانی ندارد، اختیار معامله را نوعی معجزه در بازارهای مالی بداند و جذب آن شود! به دلیل پرداخت مبلغ کمی به عنوان مبلغ قرارداد اختیار معامله، سود خوبی را به دست می‌آورد و در صورت متضرر شدن، درصد ناچیزی از سرمایه را دچار ضرر شده باشد. اما در حقیقت، قراردادهای اختیار معامله بر پایه پیش‌بینی آینده بازار توسط تحلیلگران به وجود آمده است و سرمایه گذاری در آنها هم آنچنان ساده نیست.
بهترین زمانی که شما می‌توانید از قرارداد اختیار معامله استفاده کنید، زمانی است اهرم در معاملات آپشن که شما به درک خوبی از بازار بورس رسیده باشید. همینطور، یادگیری روش‌های انواع تحلیل را فرا گرفته باشید و بدون هیچگونه ترسی معاملات خود را انجام دهید.

تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۸ آگوست ۲۰۲۲ (۱۱ تا ۱۷ مرداد)

با بلوغ بازارهای مشتقات بیت کوین و اتریوم، می توان موقعیت های تجاری پیچیده ای را با استفاده از معاملات آتی و آپشن ایجاد کرد. ادغام اتریوم (Ethereum Merge) فرصتی برای مشاهده چنین موقعیتی در بازار در مقیاس بزرگ ارائه می‌دهد. پس با ما در تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۸ آگوست همراه باشید تا به طور مفصل در این مورد بدانید.

تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۸ آگوست

بازار بیت کوین در این هفته نسبتاً آرام بود و بین ۲۳,۸۳۲ تا ۲۲,۴۸۶ دلار معامله شد. با توجه به اینکه شرایط بازار هنوز از ماه ژوئن نسبتاً نوسانی در حال بهبود است، تغییرات ظریفی در بازارهای مشتقات بیت کوین و اتریوم رخ می‌دهد.

در تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۸ آگوست قصد داریم واگرایی قابل توجهی را که در بازارهای آتی و آپشن ایجاد شده است، با محوریت ادغام اتریوم Etheruem Merge که برای سپتامبر برنامه ریزی شده است، بررسی کنیم. به نظر می‌رسد معامله گران روی افزایش قیمت ETH در ماه شرط بندی می‌کنند، در حالی که عقب افتادن معاملات آتی و آپشن نشان می‌دهد که انتظار فروش اخبار (sell-the-news) در جریان است.

به نظر می‌رسد که این موقعیت نسبتاً پیچیده در بازار باشد و شواهد بیشتری از به کارگیری سرمایه نهادی در نقدینگی در حال بلوغ بازارهای آتی و آپشن یا همان اختیار معامله را نشان می‌دهد.

نمودار تغییرات قیمت بیت کوین در آنچین

خط پایه بیت کوین

برای شروع تجزیه و تحلیل، قصد داریم با توجه به تغییرات بنیادی کمی در سطح پروتکل که بر قیمت گذاری کوتاه مدت تأثیر می گذارد، تاثیر بازارهای مشتقات بیت کوین بر قیمت گذاری را بررسی کنیم.

از آغاز ماه آوریل، بازارهای آتی بیت کوین شاهد افزایش چشمگیر بهره باز (open interest) بوده و اهرم در معاملات آپشن از حدود ۳۵۰ هزار بیت کوین و به سقف‌های جدید ۵۳۸ هزار بیت کوین رسیده است. این رشد توسط تعداد معدودی از صرافی‌های ارز دیجیتال هدایت می‌شود، مخصوصا Binance، Deribit، OKEx، Bybit، FTX و CME.

مقایسه بهره باز در ارزش اسمی بیت کوین به جداسازی دوره های افزایش اهرم در فیوچرز، از تغییرات قیمت کوین کمک می‌کند. بر اساس دلار، بهره بازفعلی ۱۲.۴ میلیارد دلار است که نسبتاً پایین محسوب می‌شود و معادل اوایل بازار صعودی در ژانویه ۲۰۲۱ و در پایین ترین سطح فروش ۲۹ هزار دلاری در ژوئن ۲۰۲۱ است.

نکته: افزایش بهره باز آتی به بالای ۵۵۰ هزار بیت کوین نشان دهنده یک ATH جدید در اهرم آتی است و احتمال افزایش یک رویداد کاهش اهرم را هشدار می‌دهد.

نمودار معاملات بهره باز آتی بیت کوین

به نظر می‌رسد حجم معاملات آتی در دوران پس از فروپاشی لونا تثبیت شده است. حجم تجارت طی ۱۲ ماه پس از فروش ماه مه ۲۰۲۱ کاهش سازنده‌ای را تجربه کرد، اما به نظر می‌رسد در حال ایجاد کف مجدد در حدود ۳۳ میلیارد دلار در روز است.

با توجه به افزایش بهره باز در مقیاس بزرگ ممکن است نشان دهنده این موضوع باشد که معامله گران به طور فزاینده‌ای مایل به پذیرش قیمت بیت کوین پس از دو رویداد بزرگ کاپیتولاسیون در ماه می و ژوئن هستند.

نکته: کاهش حجم معاملات آتی ( میانگین متحرک ساده ۷ روزه) به بالای ۴۵ میلیارد دلار، نشانه افزایش قابل توجه حجم معاملات است و احتمال افزایش نوسانات کوتاه مدت را نشان می‌دهد.

نمودار حجم معاملات آتی بیت کوین (همه صرافی‌ها)

همچنین تغییرات ساختاری در بازارهای آتی طی ۱۸ ماه گذشته رخ داده است. نسبت مارجین با پشتوانه کوین (coin-backed margin) از ۷۰ درصد به محدوده نرمال جدید حدود ۴۰ درصد دامیننس کاهش یافته است. به عبارت دیگر، تقریباً ۶۰ درصد از مارجین معاملات آتی در حال حاضر از طریق استیبل کوین و وثیقه فیات ارسال می‌شود و نوسانات افزوده شده ناشی از تغییر ارزش وثیقه در کنار قراردادهای آتی را از بین می‌برد.

این امر بدان معنی است که در حالی که اهرم معاملات آتی بالا است، به نظر می‌رسد مارجین اساسی بسیار پایدارتر است و تأثیر تحدب منفی (negative convexity) را در مقایسه با اوایل سال ۲۰۲۱ کاهش می‌دهد.

نمودار درصد معاملات آتی با مارجین ارز دیجیتال

معاملات آتی بیت‌کوین را در حالت کانتانگو (contango) قیمت‌گذاری می‌کنند، جایی که معامله‌گران باید حق بیمه کمی بپردازند تا در آینده در معرض بیت‌کوین قرار بگیرند. این شرایط رایج تر برای بازارهای بیت کوین است و حق بیمه تا پایان سال فقط ۳.۲۴ درصد است. این بازدهی نقدی (cash-and-carry) به سختی با بازدهی موجود در اوراق خزانه ایالات متحده قابل رقابت است و بنابراین به سختی نشان دهنده هرگونه سوگیری بلندمدت صعودی است.

نمودار ساختار بازار آتی بیت کوین

سطح مشابهی از بی طرفی را می‌توان در نرخ‌های تامین مالی دائمی سوآپ (perpetual swap funding rates) مشاهده کرد که اندکی مثبت هستند و ۲.۳ درصد بازده سالانه دارند. طبق قراردادهای آتی تقویم، بازدهی اندکی مثبت نرمال است و سطح نرخ‌های تامین مالی نشان می‌دهد که سوگیری نسبتا کمی در هر دو جهت وجود دارد.

به طور کلی، به نظر می‌رسد که بازارهای آتی بیت کوین از نظر حجم مبادلات تثبیت شده‌اند و نشان دهنده یک سوگیری جزئی به سمت صعود هستند. بهره باز نسبی بر اساس بیت کوین زیاد است، اما بر اساس دلار چندان زیاد نیست. به نظر می‌رسد که نشان دهنده این است که معامله گران به طور فزاینده ای مایل به اهرم در معاملات آپشن پذیرش قیمت بیت کوین هستند، اما هنوز روی آن شرط بندی نکرده‌اند.

نکته: شکسته شدن نرخ تامین مالی (میانگین متحرک ساده ۷ روزه به زیر ۰ نشان‌دهنده منفی شدن حق بیمه فعلی است و شکسته شدن به بالای ۰.۰۰۵ درصد نشانه افزایش حق بیمه سوداگرانه است.

نمودار فاندینگ ریت قراردادهای دائمی آتی بیت کوین

شرط بندی روی اتریوم

با این حال، در آن سوی حصار، معامله‌گران مشتقات شرط‌بندی‌های واضحی را برای اتریوم انجام می‌دهند، مخصوصاً در رابطه با ادغام آینده که در ۱۹ سپتامبر برنامه‌ریزی شده است. برای اولین بار در تاریخ، بهره باز آپشن اتریوم با قیمت ۶.۶ میلیارد دلار، اکنون بیشتر از بیت کوین با ۴.۸ میلیارد دلار است.

در حالی که هنوز به بالاترین حد خود نرسیده است، بهره باز آپشن ETH به تنظیم یک ATH جدید نزدیک شده است، در حالی که بهره باز بیت کوین بسیار پایین تر از اوج و تنها ۳۵ درصد از ATH است.

مقایسه قراردادهای آپشن بیت کوین و اتریوم

اگر به قراردادهای سپتامبر در Deribit نگاه کنیم، سوگیری جهت معامله گران اتریوم بلافاصله مشخص می‌شود. آپشن خرید از نظر اندازه چند برابر آپشن فروش هستند و معامله‌گران روی قیمت‌های ETH بالاتر از ۲.۲ هزار دلار شرط‌بندی می‌کنند، با بهره باز قابل توجه حتی تا ۵.۰ هزار دلار.

با این حال، حداکثر قیمت درد در حال حاضر حدود ۱.۳۵ هزار دلار است، که منجر به منقضی شدن حداکثر تعداد معاملات آپشن می‌شود. با توجه به اینکه این قیمت تا امروز کمتر از قیمت اسپات است، و همین امر می‌تواند یک ماه آینده را بسیار جذاب کند.

نمودار سررسید قراردادهای آپشن اتریوم

این تقاضای بزرگ طرف خرید برای معاملات آپشن اتریوم که در ماه سپتامبر منقضی می‌شود، تمایل نوسانات را به سمت یک سوگیری شدید صعودی سوق داده است. روی این نمودار میله‌های بهره باز پوشانده شده‌اند، جایی که می‌توان دید که شیب رو به بالا به شدت توسط معامله‌گرانی که مایل به پرداخت حق اهرم در معاملات آپشن بیمه برای قرار گرفتن در معرض معاملات لانگ هستند، هدایت می‌شود.

نوسانات ضمنی برای این قرارداد تقریباً در تمام قیمت‌های سررسید بیش از ۱۰۰ درصد است. صعودی‌ترین معامله گران، که معاملات آپشن (Call Option) بالای ۵ هزار دلار را خریداری می‌کنند، مایل به پرداخت بیش از ۱۳۰ درصد نوسانات ضمنی هستند.

نمودار نوسانات ضمنی قرادادهای آپشن اتریوم در صرافی دریبیت ۳۰ سپتامبر ۲۰۲۲

اگر شکل و مقیاس لبخند نوسان سپتامبر را با اکتبر مقایسه کنیم، می‌توانیم شاهد کاهش چشمگیر در دم سمت راست با شکل نسبتاً صاف و زیر ۱۱۰ درصد IV در سراسر منحنی باشیم. این نشان دهنده تقاضای نسبتاً کمتری برای قرار گرفتن در معرض ETH از طریق معاملات آپشن پس از رویداد Merge است.

جالب توجه است که پس از ادغام، سمت چپ با نوسانات ضمنی به طور قابل توجهی قیمت گذاری می‌شود که نشان می‌دهد معامله گران برای محافظت از پوزیشن‌های فروش آپشن (Put Options)‌ خود برای «فروش اخبار» پس از ادغام حق بیمه پرداخت می‌کنند.

نمودار نوسانات ضمنی قرادادهای آپشن اتریوم در صرافی دریبیت ۲۸ اکتبر ۲۰۲۲

فروش اخبار آینده

با توجه به سوگیری شدید صعودی در بازارهای آپشن اتریوم، انتظار می‌رود که تقاضای اسپات بسیار قوی باشد. با این حال، نگاهی به تغییر موقعیت خالص صرافی‌ها نشان می‌دهد که تنها ۷۰۰ میلیون دلار خالص برداشت در ماه است.

در حالی که ۷۰۰ میلیون دلار مبلغ زیادی است، برداشت‌های صرافی‌ها در مقایسه با اوج‌های اخیر ۳ میلیارد دلار در ماه و همچنین در مقایسه با ۶.۶ میلیارد دلار در بهره باز آپشن کمرنگ است. برداشت ماهانه صرافی‌ها امروز تنها ۲ درصد حجم معاملات آتی است، در حالی که این نسبت در آوریل ۲۰۲۲ و نوامبر ۲۰۲۱ به بیش از ۲۰ درصد رسیده است.

نمودار تغییر موقعیت خالص صرافی‌ها در مورد اتریوم

ساختار آتی برای ETH به طور قابل توجهی از نظر شکل با منحنی بیت کوین متفاوت است و در شرایط پسرفت قرار دارد. این به این معنی است که معامله‌گران آتی اهرم در معاملات آپشن ETH را با تخفیف پس از ادغام قیمت‌گذاری می‌کنند، که با حق بیمه بالاتری که معامله‌گران اختیار پرداخت می‌کنند، همسو می‌شوند.

در حالی که این تخفیف ناچیز است، فقط ۲.۲۷ درصد سالانه، نشان می دهد که میزان زیادی از فعالیت کوتاه مدت در بازارهای آتی تقویم وجود دارد. محتمل‌ترین توضیح این است که سرمایه گذاران در حال استفاده از بازارهای آتی هستند تا هم ریسک نزولی را پوشش دهند و هم احتمالاً حق بیمه پرداخت شده در پوزیشن‌های اختیار معامله را تامین کنند.

نمودار ساختار آتی اتریوم

در نهایت، می‌توانیم ببینیم که تقاضا برای معاملات آتی کوتاه (بر اساس ۳ ماهه) به‌عنوان یک هزینه منفی ظاهر می‌شود و به حدود ۳.۶۸ درصد سالانه می‌رسد. این امر تأیید می کند که معامله گران مایلند برای محافظت در برابر بازار نزولی، هزینه بپردازند، با زیر نظر داشتن به ادغام هم برای گمانه زنی‌های صعودی در مورد آن و هم یک رویداد فروش خبر بعد از وقوع.

این نشان می‌دهد که چگونه معامله گران با استفاده از عمق فزاینده بازارهای آتی و اختیار معامله، پوزیشن‌های پیچیده‌تر را قرار می‌دهند. با این حال، این به شدت در بازارهای اسپات منعکس نمی‌شود، و نشان می‌دهد که معامله گران ادغام را در درجه اول به عنوان فرصتی برای قرار گرفتن در معرض قیمت و کمتر به عنوان موردی برای یک موقعیت اسپات بنیادی‌تر ‌می‌ینند.

نمودار فاندینگ ریت سالانه اتریوم در مقایسه با ۳ ماهه

جمع‌بندی و نتیجه گیری

در تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۸ آگوست، ما هر دو بازار آتی و اختیار معامله یا همان آپشن را تحلیل کردیم تا ارزیابی کنیم که بازار در کوتاه مدت چگونه قیمت‌گذاری می‌شود. با بیت کوین به عنوان یک خط پایه، این نشان می دهد که سرمایه گذاران مایل به قرار گرفتن بیشتر در معرض قیمت هستند، اما هنوز در معرض دید سنگین قرار نگرفته اند. در بازارهای مشتقات بیت کوین اما سوگیری جهت دار کمی مشهود است.

با این حال، در سمت اتریوم، معامله گران به وضوح دارای تمایل به معاملات لانگ هستند که به شدت در قراردادهای اختیار معامله در ماه سپتامبر دیده شده است. هر دو بازار معاملات آتی و آپشن پس از سپتامبر در حال رکود هستند، که نشان می دهد معامله گران انتظار دارند ادغام یک رویداد به سبک «شایعه را بخرید، اخبار را بفروشید» باشد و بر این اساس موضع گیری کنند.

برداشت اسپات برای ETH از صرافی‌ها در مقایسه با اوج تقاضای اخیر نسبتاً کم است. این نشان می‌دهد که معامله گران باتجربه‌تر از عمق بازارهای مشتقه به عنوان ابزار ترجیحی برای قرار گرفتن در معرض قیمت و پوشش ریسک رویداد ادغام استفاده می کنند.

برای بدست آوردن دید کامل‌تر نسبت به وضعیت ارزهای دیجیتال، از لینک زیر می‌توانید تحلیل‌ گذشته آکادمی کوین نیک مارکت را هم مطالعه کنید:

• تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۱ آگوست ۲۰۲۲ (۴ تا ۱۰ مرداد)

برای خرید مستقیم و بی‌واسطه ارزهای دیجیتال نیز از این لینک وارد کوین نیک مارکت شوید. کوین نیک مارکت یک بازار معاملاتی بی‌واسطه ارزهای دیجیتال است که احراز هویت آن کمتر از ۳۰ دقیقه انجام می‌شود. همچنین می‌توانید آخرین اخبار دنیای ارزهای دیجیتال را در شبکه‌های اجتماعی ما در تلگرام، اینستاگرام و توییتر دنبال کنید.

معاملات آپشن سهام

معاملات آپشن سهام بخش های اصلی معاملات آپشن سهامتعریف اختیار معاملهاختیار خرید (Call Option)اختیار فروش (Put Option)چگونه از آپشن استفاده کنیم؟قیمت­ گذاری اختیار معامله اوراق بهادارمدل توزیع احتمال یکنواخت قیمت سهاممدل توزیع دو جمله‌ای قیمت سهمفواید اختیار معاملهمعنای مشتقهقرارداد حق خریدقرارداد حق فروشمعامله‌ قرارداد حق خرید و قرارداد حق فروش…

معاملات آپشن سهام

معاملات آپشن سهام یا قرارداد اختیار خرید و اختیار فروش سهام در بورس ٬ ابزار مالی به‌طور عمده مبتنی بر یا مشتق از یک دارایی پایه هستند و به عبارتی ارزش آن‌ها برخاسته از ارزش دارایی دیگری است و به همین دلیل، ابزار مشتقه نیز نامیده ­می‌شوند.

دارایی‌هایی که می‌توانند به‌عنوان دارایی پایه در این ابزار مورداستفاده قرار گیرد، عبارت‌اند از انواع سهام، ابزار بهرهایی و متأثر از نوسان‌های نرخ بهره، ابزار بازار مبادله‌های ارزی، انواع کالا، اعتبارهای مشخص و خاص و وام‌های خرد و کلان.

بورس اختیار معامله شیکاگو (CBOE)، به‌عنوان اولین بورس اختیار معامله در سال ۱۹۷۳ تأسیس شد. در اولین روز معاملات (۲۶ آوریل ۱۹۷۳)، تنها تعداد ۹۱۱ قرارداد بر روی ۱۶ سهم مبادله شد.

پس از آن، چندین بورس سهام و تقریبا تمامی بورس­ های قراردادهای آتی (Futures) به استفاده از ابزار اختیار معامله اقدام کردند.

بورس شیکاگو در تمامی این سال‌ها رتبه اول را در حجم مبادلات به خود اختصاص داده است و با استقبال بی‌نظیر بازیگران بازار در سال ۲۰۰۶ با مبادله بیش از ۶۷۰ میلیون قرارداد اختیار معامله به ارزش ۱۵ تریلیون دلار و با رشد ۴۴% نسبت به سال قبل به بالاترین رکورد تاریخ اهرم در معاملات آپشن خود رسیده است.

در ابتدا در کارایی و میزان استقبال از این اوراق تردید وجود داشت، اما با بالا رفتن تقاضای سرمایه‌گذاری با استفاده از اوراق اختیار معامله، حجم معاملات این اوراق در دهه ۱۹۸۰، از حجم معاملات خود سهام پیشی گرفت که این واقعیت میزان پاسخگویی اختیار معامله نه‌تنها بر روی سهام بلکه بر روی کالاها و ارزها و بیش از ۹۰ شاخص مختلف ازجمله NASDAQ و S&P500 بازار تعریف شده است.

تعریف اختیار معامله

اختیار معامله، قراردادی است که به خریدار آن، اختیار و نه اجبار خرید یا فروش یک دارایی معین را در قیمت تعیین شده تا یک‌زمان مشخص اعطا می‌کند. از سوی دیگر فروشنده اختیار معامله اجبار دارد که تا پیش از انقضای مهلت آن، هر زمان که خریدار تمایل به اجرای قرارداد داشت، مفاد قرارداد را اجرا کرده و دارایی معین شده را در قیمت تعیین شده معامله کند.

این اوراق ازنظر نوع قرارداد بر دو نوع کلی تعریف شده‌اند: اختیار خرید (Call) و اختیار فروش (Put) و ازنظر نحوه اعمال نیز بر دو نوع کلی آمریکایی و اروپایی هستند.

اختیار معامله آمریکایی در هر زمان تا زمان سررسید قابل اجراست اما اختیار معامله اروپایی فقط در تاریخ انقضا اجرا پذیر است. به‌طور مثال، فرض کنید شما در پایان معاملات روز ۱۵ ژوئن سال ۲۰۰۷ میلادی ۱۰۰ سهم شرکت گوگل را با قیمت هر سهم ۵۰۵ دلار خریداری کرده‌اید.

این سرمایه‌گذاری ۵۰۵ دلاری به‌طور بالقوه در ریسک کامل گوگل (از یک خبر کوچک تا ورشکستگی کامل) شما در معرض خطر از دست دادن ارزش سرمایه‌گذاری خود قرار می‌دهد.

به‌منظور پوشش ریسک این دارایی در برابر نوسانات نامطلوب بازار می‌توان از اختیار فروش (Put Option) استفاده کرد.

از آنجا که هر قرارداد اختیار فروش طبق تعریف ۱۰۰ سهم را کنترل می‌کند، برای از بین بردن ریسک سرمایه‌گذاری مذکور لازم است ۱۰ قرارداد اختیار فروش (مثلا در قیمت تعیین شده ۴۹۰ و تا سه ماه آینده) خریداری نمود.

بدین معنی که با ادغام سرمایه‌گذاری اولیه خرید (۱۰۰۰ سهم گوگل) با خرید ۱۰ قرارداد اختیار فروش در قیمت ۴۹۰ دلار، شما تا سه ماهه آینده (زمان انقضای اوراق اختیار فروش) حق خواهید داشت سهام خود را در قیمت ۴۹۰ دلار به فروشنده این اوراق اختیار فروش، بفروشید.

با توجه به قیمت واقعی اختیار فروش سه ماهه گوگل در قیمت ۴۹۰ دلار در تاریخ یاد شده، خرید این ۱۰ قرارداد اختیار فروش، ۲۰۵۰۰ دلار (کمی بیش از ۴% کل سرمایه‌گذاری) برای شما هزینه در بر خواهد داشت.

در صورت کاهش قیمت سهام گوگل به قیمتی کمتر از ۴۹۰ دلار (مثلا ۴۵۰ دلار) شما می‌توانید از این حق بهره برده و همچنان سهام خود را در قیمت تعیین‌شده ۴۹۰ دلار به فروش برسانید و در صورت افزایش قیمت سهام (مثلا ۵۴۰ دلار)، از حق خود گذشته و سهام را در قیمت بالاتر در بازار خواهید فروخت؛

بنابراین شما در این مثال با صرف هزینه‌ی در حد ۴% کل سرمایه‌گذاری تا انقضای مهلت اوراق اختیار فروش (سه ماه آینده) فارغ از هرگونه تغییر در بازار یا تغییر در شرکت گوگل از فروش سهام خود در قیمت ۴۹۰ دلار یا بالاتر مطمئن خواهید بود.

در همین مثال فرض کنید شخصی اعتقاد به سقوط اندک (مثلا ۱۰ درصد) قیمت سهام شرکت گوگل در آینده‌ای نزدیک دارد این شخص می‌تواند از قابلیت خاص اختیار معامله به نام اهرم مالی (Leverage) بهره برده و اقدام به خرید ۱۰ قرارداد سه ماهه اختیار فروش (Put) گوگل در قیمت ۴۹۰ بکند.

به عبارتی این شخص بدون سرمایه‌گذاری عظیم در سهام گوگل، تنها بیمه این سرمایه‌گذاری را خریداری کرده است. خرید ۱۰ قرارداد اختیار معامله مذکور، به این شخص حق فروش ۱۰۰۰ سهم گوگل را در قیمت ۴۹۰ دلار تا سه ماه آینده، اعطا می‌کند با توجه به مثال قبل برای خرید این ۱۰ قرارداد ۲۰۵۰۰ دلار هزینه لازم است.

در صورت افت حدودا ۱۰ درصدی سهام گوگل به ۴۵۰ دلار، هر قرارداد اختیار فروش مذکور حداقل ۴۰۰۰ دلار در بازار ارزش پیدا خواهند کرد؛ زیرا هرکدام از آن‌ها به دارنده اجازه خواهند داد ۱۰۰ سهم گوگل را از بازار ۴۵۰ دلار خریداری و به قیمت تعیین شده ۴۹۰ دلار بفروشد. (۴۵۰ – ۴۹۰)*۱۰۰=۴۰۰۰ بنابراین این ۱۰ قرارداد کلا در بازار در قیمت ۴۰۰۰۰ دلار قابل فروش هستند و با توجه به قیمت خرید آن‌ها بازگشت سرمایه‌ای در حد ۱۰۰% ایجاد خواهند کرد.

اوارق اختیار معامله، کارکردهای فراوان و متنوع دیگری نیز در بازارهای ارز، کالا و قرارداد آتی دارند.

کارکردهای متنوع اختیار معامله به‌منظور کنترل ریسک سرمایه‌گذاری یا کسب درآمد به عناوین یاد شده ختم نمی‌شوند و پرداختن به آن‌ها در حالت‌های مختلف بازار (صعودی، نزولی، مستقیم و یا پر نوسان) که به‌اصطلاح استراتژی‌های معاملات اختیار معامله نام دارند، به فرصت‌های جداگانه‌ای نیاز دارد.

یکی از ابزارهایی که در بورس تهران وجود دارد قرارداد اختیار معامله یا (option) سهام می باشد. اختیار معامله، قراردادی است که به خریدار آن، اختیار (و نه اجبار) خرید یا فروش یک دارایی معین را در قیمت تعیین شده در یک زمان مشخص اعطا می‌کند.

از سوی دیگر فروشنده اختیار معامله موظف است در تاریخ سررسید مفاد قرارداد را اجرا کرده و دارایی معین شده را در قیمت تعیین شده معامله کند.

هدف از راه اندازی قراردادهای اختیار معامله مدیریت ریسک سرمایه‌گذاری، افزایش قدرت نقدشوندگی،تنوع بخشی و فراهم آوردن امکان برنامه‌ ریزی‌ های بلندمدت برای سرمایه‌گذاران در بورس است.

این سبک از معاملات جذابیت هایی دارد که حتما برای شما وسوسه انگیر خواهد بود. مثلا برای خرید سهام عادی شما کل مبلغ سهام را در زمان خرید پرداخت می کنید درحالی که در قرارداد اختیار معامله در ابتدا درصد بسیار کمی از کل مبلغ پرداخت می شود این یعنی شما از اهرم (Leverage) برخوردار هستید.

یا مثلا دو طرفه بودن این نوع معاملات که باعث می شود شما بتوانید بر خلاف سهام عادی هم نقش خریدار داشته باشید و از افزایش قیمت ها متنفع شوید هم نقش فروشنده داشته باشید و از کاهش قیمت ها نفع ببرید.