رابطه دلار و بورس

اقتصاد

پیش بینی قیمت دلار؛ ثبات قیمت دلار ماندگار نمی ماند!

در این چند روز اخیر نرخ دلار در بازار ارز تهران در محدوده ۲۶ هزار و ۲۰۰ تا ۲۵۰ تومان تثبیت شده است، اما در شرایط کنونی ابهام در ادامه مذاکرات برجام می تواند روی قیمت دلار در بازار تهران تا محدوده ۲۸ هزار تومان تاثیر بگذارد.

به گزارش خبرنگار اقتصادی خبرگزاری موج، بازار ارز تهران در این چند روز اخیر شاهد یخ زدن قیمت دلار بوده و نرخ دلار در محدوده ۲۶ هزار و ۲۰۰ تا ۲۵۰ تومان تثبیت شده و افت و خیز چشمگیری از خود نشان نداده است و این مساله حکایت از این دارد که دولت نرخ ارز را کنترل کرده است، زیرا در چند روز اخیر با آغاز جنگ روسیه و اوکراین ارزش دلار در مقابل سایر ارزها از جمله روبل روسیه افزایش پیدا کرده و همین مساله در سایر ارزها هم رخ داده بود و به نوعی برابری دلار با یورو و. هم صعودی بود؛ هرچند این مساله از میانه هفته متوقف شد و این مورد رابطه دلار و بورس تحت تاثیر خبرهایی است که نشان می دهد جنگ ادامه دار می شود و این امر می تواند تمام بازار جهانی را تحت تاثیر قرار دهد و اگر این موضوع اتفاق بیفتد دیگر تنها روسیه و اوکراین نیستند که با چالش اقتصادی مواجه می شوند و با برهم خوردن عرضه و تقاضا در بازار جهانی، تورم تمام اقتصادها را تحت تاثیر خود قرار خواهد داد.

این روزها قیمت دلار در بازار تهران حدود ۲۶ هزار تومان معامله می شود، هر چند در یک مقطعی از روز ممکن است قیمت آن به ۲۶ هزار و ۴۰۰ تومان هم رسیده باشد اما به طور کلی قیمت ارز در ایران باید تثبیت شود و دلار در بازار متشکل ارزی بر رابطه دلار و بورس روی ۲۴ هزار و ۵۰۰ تومان ایستاده است.

ابهام در ادامه مذاکرات برجام می تواند روی قیمت دلار در بازار تهران تاثیر بگذارد

در شرایط کنونی ابهام در ادامه مذاکرات برجام می تواند روی قیمت دلار در بازار تهران تاثیرگذار باشد، زیرا در شرایط کنونی به نظر نمی رسد که روسیه بتواند به مذاکرات بپیوندند و از طرف دیگر نیز سیگنال هایی درباره تحریم های روسیه و. به گوش می رسد و از این رو به نظر نمی آید که مذاکرات برجام به این زودی ها از سر گرفته شود؛ هرچند سخنگوی وزارت خارجه گفته به زودی مذاکرات از سر گرفته می شود و همین دیروز نیز امیرعبدالهیان در گفتگو با بورل اظهار داشت: برای نهایی کردن توافق خوب و فوری آمادگی داریم.

بنا بر این گزارش قیمت ارز در ایران احتمالا در همین محدوده باقی می ماند و اگر دور جدید مذاکرات به تاخیر بیفتد، احتمالا بار دیگر قیمت ارز به بالای ۲۷ هزار تومان خواهد رسید و همین موضوع می تواند تاثیراتی را بر سایر بازارها همچون خودرو، مسکن و . بگذارد.

راه اندازی بورس نفت چین چه تاثیری بر جایگاه دلار آمریکا دارد؟ بخش دوم

سایت طلا : یک تحلیلگر ارشد موسسه مالی یو بی اس بر این باور است که راه اندازی بورس نفت خام چین جایگاه یوان را در بازارهای مالی جهان ارتقا خواهد داد و می تواند تهدیدی برای جایگاه دلار آمریکا باشد.

به گزارش رویترز، چین در سال 2017 میلادی با پشت سر گذاشتن آمریکا به بزرگترین وارد کننده نفت جهان تبدیل شده است. قیمت های پایه نفت که بر مبنای برنت و نفت سبک وست تگزاس اینترمدیت آمریکا است، هر دو بر اساس دلار آمریکا تعیین می شود و خریداران در سطح جهان باید با دلار آمریکا قراردادهای نفتی را منعقد کنند.

بریکسو در این باره معتقد است که با رابطه دلار و بورس راه اندازی بورس نفت چین، یوان موجب کاهش سهم دلار در بازارهای مالی جهان خواهد شد و جایگاه برتر دلار به خطر خواهد افتاد.

از سوی دیگر قیمت گذاری نفت با یوان چین موجب ارتقای جایگاه چین در عرصه اقتصاد جهانی و همگرایی این کشور با بازارهای بین المللی خواهد شد. رشد تقاضای بین المللی برای یوان چین نیز در نهایت موجب افزایش ارزش آن خواهد شد و مبادلات نفتی جهان با دلار را کاهش خواهد داد. افت تقاضا برای دلار نیز در نهایت منجر به کاهش ارزش پول آمریکا می شود.

آمارهای شرکت بریتیش پترولیوم نشان می دهد که تقاضای نفت چین تا سال 2040 میلادی با 30.6 درصد رشد به بیش از 753 میلیون تن خواهد رسید. این مساله موجب خواهد شد تا چین بتواند سیستم مبادلات نفتی با دلار آمریکا را دور بزند و نفت مورد نیاز خود را با یوان قیمت گذاری کند.

رابطه دلار-زعفران؛ چرا اینقدر تنگاتنگ شد؟

چرا بر خلاف زمستان 97 و پیش از آن، زعفران “فورا” به دلار واکنش نشان داد؟

سوالِ “وقت فروش است؟”، کار دست عرضه کنندگان رابطه دلار و بورس داد

بارها گفته بودیم که اگرچه دلار و زعفران رابطه بنیادین بلندمدت دارند اما به دلایل مختلف این رابطه، آنی و همچنین یک به یک نیست. در ادامه ضمن ارائه دو دلیل برای این ادعا، 3 توضیح درباره علت واکنش سریع زعفران به دلار در روز دوشنبه ذکر کرده ایم. نهایتا سه تحلیل درباره روند احتمالی در روزهای آتی ذکر شده است.

علل این موضوع (تنگاتنگ نبودن رابطه دلار-زعفران)مشخص است:

1. فروش زعفران به خارج از کشور، عمدتا نه دلاری بلکه، ریالی است.
2. پیشتر در مسیرهای صعودی یا نزولی دلار، زعفران هرگز تا این حد سریع به دلار واکنش نشان نداده است. نمونه اخیر و بارز آن زمستان 97 است که با وجود رشد حدودا 30 رابطه دلار و بورس درصدی دلار، زعفران 10 درصد هم گران نشد و تقریبا ثابت بود.

در رابطه با این مساول مطلبِ رمزگشایی از بی واکنش زعفران به دلار در سال گذشته را مطالعه کنید. همچنین محوااهای مختلف درباره فروش ریالی و همچنین افت نرخ دلاری زعفران با هر جهش نرخ ارز در داخل را.

اما چرا امروز بازار به این سرعت واکنش نشان داد؟ پاسخ خیلی پیچیده نیست:

1. زعفران در بازار نقد و بورس در هفته های اخیر، رشد قابل توجهی را تجربه کرده بود و نیازمند اصلاح بود.
2. افت هیجانی در بورس طبیعی است اما در بازار نقد هم دلایلی برای این افت وجود دارد. کشاورزان در اثر رشد مناسب قیمت در 3 ماه اخیر، مخصوصا برای پوشال، درباره فروش یا صبر برای رشد بیشتر، مردد بودند و این روزها بسیار این سوال را می پرسیدند که وقت فروش است یا نگه داریم؟ با شروع زمزمه های درباره افت نرخ از ابتدای این هفته، این سوال جواب گرفت و ان جواب این بود که قیمت در قله است و حالا وقت فروش است. افت بیشتر پوشال (که بیشتر زعفران تولیدی به این شکل است) نسبت به نگین به این دلیل است. البته معلوم نیست که پاسخ دریافت شده، درست بوده باشد.
3. به طور کلی سقوط در بازار، اثر هیجانی بالایی دارد. اگر همین مقدار افت در بازار دلار، یعنی حدود 500 تا 700 تومان به جای یک روز در 3 روز اتفاق می افتاد، قطعا اثر بسیار کمتری بر بازارهای دیگر داشت. اما روند ریزشی، نوعی هراس ایجاد میکند که روند اصلاحی ایجاد نمیکند. اگرچه نتیجه نهایی هر دو یکی باشد.

چه خواهد شد؟

شواهد نشان می دهد که وضعیت صادرات خوب است و با شرایط جدید (مخصوصا رشد نرخ در سامانه نیما، احتمال حذف نیما و تسهیل صادرات و بازگرداندن ارز) در کنار تقاضای مناسب برای زعفران کشور در نرخ های رقابتی فعلی، بازار، حداقل یک بار دیگر قبل از فصل برداشت در مهر و آبان، احیا شود. روز یک شنبه، یکی رابطه دلار و بورس از صادرکنندگانن زعفران در رابطه با وضعیت صادرات به دنیای زعفران می گوید که شرایط مناسب است و خریدهای خوبی انجام می شود. وی درباره نحوه فروش هم می گوید: اکثر صادرکنندگان، محصول را ریالی می فروشند و خودشان را درگیر فرآیند تبدیل ارز (درهم یا یوان) نمی کنند.

3 نشانه درباره روند بازار در روزهای آتی

بازار امروز سراسر فروش بود. البته برخی صف های فروش، بعضا جمع میشد اما همچنان قدرت فروش غلبه میکرد. به این ترتیب در صورتی که شوکی جدید رخ ندهد (افت شدید دلار یا رفتارهای هیجانی غیرقابل تحلیل) بازار طی روزهای آتی احیا خواهد شد.

حقوقی ها هم امروز خرید خالص داشتند. اگرچه سهم آنها از بازار زیاد نیست اما می تواند به عنوان یک نشانه برای حمایت از بازار در معاملات فردا قلمداد شود. این موضوع نشانه ای بر احتمال برگشت روند در معاملات فردا است.

اما اگر انتظار داشته باشیم که کل حباب شکل گرفته در سه هفته میانی اردیبهشت بین بازار نقد و بورس تخلیه شود، نیاز است که حدودا 2 روز دیگر صبر کنیم. البته بازارها در شبیه سازی روندهای گذشته یا برخورد به سطوح مقاومتی یا حمایتی، همیشه پیش واکنش دارند.

رابطه دلار و بورس چگونه است؟

رابطه‌‌ای به‌طور مستقیم میان دلار و نرخ سهام برقرار است و به عبارت بهتر در امسال به ازای هر یک درصد رشد نرخ دلار، شاخص بورس ۰.۸ درصد افزایش یافته است.

اقتصاد

با گذشت تنها دو ماه بیش از ۱۰۰میلیارد دلار به ارزش بازار سهام افزوده شد. این مهم در حالی رقم خورد که دلار نیز با افزایش نرخ همراه شده است.

در این میان بررسی‌هاحکایت از رابطه مستقیم میان تغییرات نرخ دلار با روند شاخص کل بورس تهران دارد. ضمن آنکه ضریب همبستگی گروه‌های بورسی نیز نشان می‌دهد تمام صنایع از صادراتی‌ها گرفته تا گروه‌های مصرفی‌ همگرایی مستقیمی با دلار دارند. این رابطه یکسویه اما علاوه‌بر تاثیرپذیری مستقیم صنایع از دلار با افزایش انتظارات تورمی نیز ارتباط دارد.

اوایل اردیبهشت ماه بود که ارزش بازار سهام در مجموع بورس و فرابورس از ۲۰۰میلیارد دلار عبور کرد. فقط دو ماه بعد یعنی ۳تیرماه شاهد رسیدن این متغیر به سطح ۳۰۰میلیارد دلاری بودیم. افزایش ۱۰۰میلیارد دلاری ارزش بازار سهام در این مدت کوتاه در حالی رقم خورد که دلار نیز در این مدت از ۱۶هزار تومان به کانال ۲۰هزار تومان هم وارد شده است. محاسبات نشان می‌دهد در صورت ثبات نرخ دلار در محدوده نرخ اردیبهشت ماه، اکنون باید ارزش بازارسهام به ۴۰۰میلیارد دلار می‌رسید. آیا همبستگی مثبتی میان دلار و نرخ سهام وجود دارد؟ کدام صنایع بیشترین اثر را از رشد نرخ دلار پذیرا بودند؟

همگرایی بورس و دلار

نگاهی گذرا به روند شاخص کل بورس تهران و نرخ دلار در بازار آزاد از ابتدای سال تاکنون گویای همگرایی این دو متغیر با یکدیگر است. با این حال برای درک دقیق‌تر این مهم بهتر است از ضریب همبستگی (Correlation coefficient) استفاده کرد. بررسی‌ها نشان می‌دهد ضریب همبستگی شاخص کل بورس تهران و نرخ دلار آزاد از ابتدای سال ۹۹ تا پایان معاملات روز چهارشنبه معادل ۸/ ۰ می‌شود. این ضریب بین یک و منفی یک تغییر می‌کند و هر چه به یک نزدیک‌تر باشد، نشان‌دهنده رابطه مستقیم بین دو متغیر است. به عبارتی اگر یکی از متغیرها افزایش (یا کاهش) یابد، دیگری نیز افزایش (یا کاهش) می‌یابد. رابطه‌ای که به‌طور مستقیم میان دلار و نرخ سهام برقرار است. به عبارت بهتر در امسال به ازای هر یک درصد رشد نرخ دلار، شاخص رابطه دلار و بورس رابطه دلار و بورس بورس ۸/ ۰ درصد افزایش یافته است.

نوسان کدام صنایع وابسته به دلار است؟

در نگاه اول شاید پاسخ به این پرسش ساده باشد. عموما به نظر می‌رسد سهامی بیشترین تاثیر را از نرخ دلار می‌پذیرند که یا مواد اولیه خود را از خارج از کشور وارد می‌کنند یا در زمره صادرکنندگان قرار دارند. در برخی موارد نیز برخی از تولیدات در داخل کشور بر مبنای نرخ دلار قیمت‌گذاری می‌شود. در مجموع بخش عمده‌ای از شرکت‌های بورسی با افزایش نرخ ارز، برای افزایش درآمدها زمینه پیدا می‌کنند. افزایش نرخ ارز در وهله اول، باعث افزایش درآمد ریالی شرکت‌های صادراتی می‌شود. با افزایش نرخ ارز، شرکت‌های صادراتی می‌توانند ارز حاصل از فروش خود را با نرخ بالاتری در بازار داخلی به فروش برسانند، در نتیجه درآمد ریالی آنها افزایش می‌یابد. شرکت‌هایی که به واردات مواد اولیه وابسته هستند در طرف دیگر، با افزایش هزینه‌های ریالی و بنابراین با کاهش سود مواجه می‌شوند، اما این شرکت‌ها با یک مرحله تاخیر یا مستقلا نرخ فروش را افزایش می‌دهند یا از مراجع ذی‌صلاح مجوز افزایش نرخ می‌گیرند. ضمنا افزایش نرخ ارز باعث می‌شود که کالاهای داخلی نسبت به کالاهای وارداتی مزیت قیمتی پیدا کنند. به این ترتیب در مجموع رشد نرخ دلار به نفع هر دو گروه صادرات‌محور و واردات‌محور تمام رابطه دلار و بورس می‌شود.

گروه‌های بورس

در یک تقسیم‌بندی کلی شرکت‌های صادرات‌محور خود به چند گروه تقسیم می‌شوند؛ گروه‌های فلزی، پتروشیمی یا محصولات شیمیایی، فرآورده‌های نفتی و کانه‌های فلزی که با توجه به بازارهای جهانی فلزات رنگین، شاخه‌بندی جزئی‌تری نیز از نوع فعالیت این شرکت‌ها وجود دارد. سیمانی‌ها نیز در زمره گروه‌های ارزآور قرار می‌گیرند. در دیگر گروه‌ها نیز تا حدودی شاهد صادرات محصولات تولیدی هستیم اما با توجه به کم‌بودن مقادیر حجمی صادرات، وزن چندانی به این صنایع نمی‌دهیم.

درحال‌حاضر گروه فرآورده‌های نفتی با ضریب همبستگی ۹/ ۰ مرتبه، در صدر صنایع صادرات‌محور قرار می‌گیرد. این ضریب در گروه فلزات اساسی ۸۱/ ۰ واحد است و معدنی‌ها همبستگی ۷۸/ ۰ درصدی با دلار دارند. در پتروشیمی‌ها نیز ضریب همبستگی با دلار به ۷۶/ ۰ می‌رسد. یک دسته دیگر از شرکت‌ها، در فهرست بنگاه‌های ارزبر قرار دارند. شرکت‌هایی که بر اساس واردات مواد اولیه فعالیت دارند و طبیعتا با افزایش نرخ دلار با صعود هزینه‌های اولیه مواجه خواهند شد. اما همانطور که اشاره شد این شرکت‌ها با یک مرحله تاخیر نرخ تولیدات خود را افزایش می‌دهند که گاه با توجه به شرایط اقتصادی حاکم بر کشور، این افزایش نرخ بیشتر از افزایش هزینه‌ها بوده و برآیند مثبتی را بر سود شرکت به جای می‌گذارد. نمونه واضح این شرکت‌ها، شرکت‌های خودرویی و دارویی‌ها هستند. به‌طوری که در بازه زمانی مورد بررسی، گروه خودرو و ساخت قطعات با ضریب همبستگی ۹۶/ ۰ واحدی در صدر دیگر صنایع بورسی قرار گرفته است. این رابطه دلار و بورس ضریب در گروه مواد و محصولات دارویی نیز به ۹/ ۰ درصد می‌رسد. گروه‌های دیگری نیز در زیرمجموعه صنایع ارزبر وجود دارند.

پرواز انتظارات تورمی با افزایش نرخ دلار

نگاهی به ضریب همبستگی صنایع ۳۸گانه بورس با نرخ دلار از ابتدای امسال تاکنون برخی تحلیل‌ها را بر هم می‌ریزد. بررسی‌ها از این ضریب در امسال از همبستگی تمامی صنایع بورس با دلار حکایت دارد. هر چند این ضریب برای هر گروه متفاوت است اما هیچ‌یک از صنایع بدون ارتباط یا دارای ارتباط منفی با دلار نیستند. حتی برخی از گروه‌هایی که شاید نباید وابستگی خاصی به نرخ دلار داشته باشند، از ضریب همبستگی بالاتری نسبت به شاخص کل برخوردارند. دلیل این مهم را می‌توان در افزایش انتظارات تورمی با رشد نرخ دلار جست‌وجو کرد. این روزها اگر از فعالان اقتصادی و نیز عامه مردم بابت انتظارات تورمی پیش رو سوال شود شاید همگی به تشدید تورم در کوتاه مدت اشاره کنند. شاید عمده‌ترین اثر نرخ ارز بر تمام صنایع موجود در بازار نیز تشدید انتظارات تورمی باشد که موجب افزایش نرخ اقلام مصرفی غیرمرتبط با نرخ ارز می‌شود و افزایش تورم را پدید می‌آورد.

در این شرایط صاحبان نقدینگی در صددند به هر طریقی ارزش دارایی خود را حفظ کنند و حتی سودهای چند صد درصدی کسب کنند و به اصطلاح از آب گل‌آلود تورم، ماهی بگیرند. از این رو رشد نرخ ارز، موج جدیدی از سرمایه‌های سرگردان را به بدنه بازار سهام تزریق کرده ‌است. شلوغی کارگزاری‌ها و صف کشیدن مردم برای گرفتن کد بورس حاکی از تداوم ورود نقدینگی تازه به بورس است. از طرفی آمارهای منتشرشده درباره صدور کدهای جدید نشان‌دهنده هجوم افراد برای سرمایه‌گذاری در بورس است. انعکاس این مهم یعنی افزایش انتظارات تورمی را می‌توان در گروه‌های مصرفی بازار مشاهده کرد. جایی که ضریب همبستگی گروه‌هایی همچون محصولات غذایی، خرده‌فروشی و قندی‌ها در سطوح بالاتر از ۸/ ۰ قرار گرفته است.

بررسی رابطه دلار و بورس / پس از افزایش نرخ دلار، نوبت رشد بورس است؟

به گزارش تجارت‌نیوز، بررسی روند دو بازار سرمایه و دلار از ابتدای سال ۹۰ تا پایان سال ۹۸ نشان‌دهنده سرعت بالای رشد شاخص کل بورس نسبت به میزان افزایش قیمت دلار است، در حالی که بورس رشد ۲۱۰۱ درصدی را طی ۹ سال اخیر (تا پایان اسفند گذشته) داشته دلار ۱۲۵۴ درصد گران‌ شده است.

قیمت دلار در آغاز دهه ۹۰ معادل هزار و ۱۰۰ تومان بود که براساس نرخ‌های اعلامی صرافی ملی تا پایان سال ۹۸ با افزایش قیمت ۱۳ هزار و ۸۰۰ تومانی، به رقم ۱۴ هزار و ۹۰۰ تومان رسید.

در این مدت شاخص کل بورس حدود ۴۹۰ هزار واحد رشد کرده یعنی از سطح حدود ۲۳ هزار واحدی به سطح ۵۱۲ هزار واحدی رسید.

طی سال‌های اخیر اقتصاد ایران در دو سال ۹۱ و ۹۷ متحمل تحریم شد و بیشترین نوسان بازارها در این دو دوره رخ داده است. نمودار زیر نشان می‌دهد هر کدام از رابطه دلار و بورس بازارهای دلار و بورس چه واکنشی به این دو تحریم داشته‌اند؟

این نمودار نشان می‌دهد دلار در هر دو دوره رفتار یکسانی داشته و روند صعودی مشابهی را طی کرده اما واکنش شاخص بورس به تحریم‌های اقتصادی اخیر شدیدتر بوده است.

طی سال‌های ۹۰ و ۹۱ که دوره اول تحریم‌ها بود دلار رشد ۲۰۹ درصدی (معادل دو هزار و ۳۰۰ تومانی) را به ثبت رساند که بیش از سه برابر میزان رشد شاخص کل بورس است، این شاخص تنها ۱۴ هزار واحد یعنی ۶۱ درصد رشد کرد. دلار در اسفند ماه سال ۹۱ سه هزار و ۴۰۰ تومان نرخ‌گذاری شد، شاخص کل بورس نیز عدد ۳۷ هزار واحد را نشان می‌دهد.

اما در اردیبهشت ماه سال ۹۷ و با خروج ترامپ از برجام دور جدیدی از تحریم‌ها علیه ایران آغاز شد و هنوز ادامه دارد. طی دو سال ۹۷ و ۹۸ اگر چه سرعت رشد در این دو بازار بالا بوده اما بورس با سرعت بیشتری رشد کرده است. در دوره دو ساله ذکر شده در حالی که شاخص کل معادل ۴۳۲ درصد رشد کرده، اما دلار کمتر از نصف این مقدار (۲۰۴ درصد) رشد کرده است.

در حالی که با بالا رفتن فشار تحریم‌ها از سال ۹۷ روند رشد بورس و دلار تفاوت معناداری داشته اما بین سال‌های ۹۲ تا ۹۶ میزان رشد این دو بازار همبستگی بیشتری را نشان می‌دهد و تقریبا یکسان بوده است.

در این گزارش روند بازارها طی شش ماهه ابتدایی سال جاری لحاظ نشده اما بازدهی ۲۳۲ درصدی شاخص کل بورس و ۷۹ درصدی در این دوره نشان می‌دهد که روند دوسال اخیر در این دو بازار هنوز جریان دارد.