فارکسی ها :ارزش در معامله

به گزارش خبرگزاری مهر به نقل از بازار سرمایه، در هفته منتهی به ۱۵ تیرماه، شاخص کل فرابورس ایران با ۱.۳ درصد کاهش نسبت به هفته منتهی به ۸ تیرماه از ۲۰ هزار و ۴۱۱ واحد به ۲۰ هزار و ۱۳۶ واحد رسید. این در حالی است که شاخص کل فرابورس از ابتدای سال تا ۱۵ تیر ماه افزایش ۹.۶ درصدی را به ثبت رسانده است.

3 روز نزولی متوالی ارزش معاملات خُرد بورس تهران

اقتصادنیوز: میانگین ارزش معاملات خرد بورس در هفته اخیر 3 هزار و 244 میلیارد تومان بود که نسبت به رقم 3 هزار و 303 میلیاردی هفته پیشین، افت 2 درصدی داشته است.

به گزارش اقتصادنیوز، میانگین ارزش معاملات خرد سهام در هفته اخیر کمتر از هفته پیشین بود و روند تغییرات ارزش معاملات سهام در سه روز میانی هفته رو به کاهش بود و سه روز نزولی را پشت سر گذاشت. در اولین روز کاری هفته ارزش معاملات خرد سهام 4 هزار و 153 میلیارد تومان بالغ شد. روز یکشنبه 3 هزار و 387 میلیارد شد و روز دوشنبه به 3 هزار و 127 میلیارد تومان کاهش یافت.

روز سه‌شنبه ارزش معاملات خرد 2 هزار و 724 میلیارد تومان بود و روز چهارشنبه با رشد 4 درصدی به 2 هزار و 831 میلیارد تومان افزایش یافت که پائین‌ترین رقم در هفته اخیر است.

در این هفته خساپا صدرنشین جدول معاملات بودند و بیشترین ارزش و حجم معاملات را داشت. در روزهای شنبه، یکشنبه و سه‌شنبه بیشترین ارزش معاملات بورس تهران به خساپا اختصاص داشت و در روزهای یکشنبه، سه‌شنبه و چهارشنبه بیشترین حجم معاملات را داشت.

در هفته اخیر، به طور میانگین روزانه ارزش معاملات اوراق درآمد ثابت در بازار سهام 35 هزار و 235 میلیارد تومان بود که نسبت به هفته گذشته رشد یک درصدی داشته است. در هفته اخیر به طور میانگین 62 درصد از ارزش معاملات کل بازار سهام به اوراق بدهی اختصاص داشت.

ارزش ذاتی و زمانی قرارداد اختیار معامله چیست

در هنگام معامله یک آپشن، احتمالاً مهم‌ترین سوالی که در ذهن معالمه‌گر ایجاد می‌شود، این است که ارزش این قرارداد آپشن چقدر است؟ چقدر باید بابت بستن این قرارداد وجه پرمیوم بپردازم؟ ارزش هر ارزش در معامله قرارداد آپشنی شامل ارزش ذاتی (Intrinsic value) آن + ارزش زمانی‌اش (Time value) است.

ارزش ذاتی: طبق تعریف ارزش ذاتی یک قرارداد، ارزش اقتصادی لحظه حاضر قرارداد است. ارزشی که اگر امروز ارزش در معامله موعد سررسید قرارداد باشد، با توجه به قیمت دارایی پایه، آن قرارداد داراست.

برای قرارداد اختیار خریدی که از نظر وضعیت مالی در سود می‌باشد اگر قیمت اعمال قرارداد از قیمت دارایی پایه کم شود، ارزش ذاتی قرارداد به دست می‌آید. برای مثال اگر سهم وبصادر امروز در بازار نقدی 200 تومان معامله شود و یکی از قراردادهای آپشن آن که از نوع اختیارِ خرید است، قیمت اعمال 50 تومان داشته باشد، ارزش ذاتی این قرارداد با فرض اینکه امروز موعد اعمال قرارداد است برای هر سهم آن (150 = 50 - 200) تومان است. از آنجایی که هر قرارداد آپشن حاوی 1000 سهم است، پس ارزش ذاتی این قرارداد جمعاً 150 هزار تومان است.

برای قرارداد اختیار فروشی که از نظر وضعیت مالی در سود می‌باشد اگر قیمت دارایی پایه از قیمت اعمال کم شود، ارزش ذاتی قرارداد به دست می‌آید. برای مثال، اگر قیمت اعمال قرارداد اختیار فروشی 300 تومان باشد و قیمت فعلی سهم 250 تومان باشد، ارزش ذاتی قرارداد 50 تومان است ولی اگر قیمت اعمال 300 تومان باشد (قرارداد در زیان) و قیمت فعلی سهم 350 تومان باشد، ارزش ذاتی آن قرارداد 0 تومان است.

ارزش ذاتی همواره یا صفر و یا عددی مثبت است و از این رو تنها برای قرادادهایی معنی دارد که در "وضعیت مالی" "در سود" باشند. جهت مطالعه مفهوم "وضعیت مالی" لطفا به مقاله وضعیت مالی آپشن چیست؟ مراجعه کنید. قراردادهای در زیان ارزش ذاتی صفر تومان دارند و صرفا ارزش زمانی دارند.

ارزش زمانی: واقعیت این است که قیمت آپشن‌ها معمولا همیشه متفاوت از ارزش ذاتی خالص آنها است و این واقعیت در تابلوی معاملات هم پیداست. در واقع ارزش زمانی، از تقاوت قیمت تابلو با ارزش ذاتی به دست می‌آید. برای مثال قرارداد مثال قبل درباره وبصادر اگر روی تابلو 160 تومان معامله شود، از آنجایی که ارزش ذاتی آن 150 تومان است پس این ما به التفاوت با قیمت تابلو (10 تومان) ارزش زمانی این قرارداد محسوب می‌شود. ارزش زمانی قرارداد به دلیل ریسک زمانی است که عرضه کننده قرارداد با عرضه قرارداد متحمل می‌شود. هر چقدر مدت زمان مانده تا سررسید بیشتر باشد، چون ریسک قرارداد بیشتر است (مشخص نیست چه اتفاقی می افتد) این مقدار می‌تواند بیشتر باشد. به عبارت دیگر اگر قیمت اُردر گذاشته شده بر روی تابلو را از ارزش ذاتی قرارداد کم کنید، عدد باقی مانده، ارزش زمانی قرارداد است.

هر چقدر به موعد اعمال قرارداد نزدیک‌تر می‌شویم ارزش زمانی کمتر و کمتر می‌شود، به طوری که در روز سررسید تا قبل از ساعت 12:30 دقیقه ارزش زمانی تقریبا 0 تومان و قیمت آپشن‌ها به اندازه ارزش ذاتی آنها و گاهی حتی کمتر معامله می‌شود (البته در شرایطی که در بازار نقدی، سهم پایه صف خرید باشد و در نتیجه خریدن خود سهم سخت باشد و روند مثبت و پرسودی برای آن محتمل باشد، ممکن است عرضه کنندگان قرارداد، حتی در روز سررسید، چیزی بالاتر از ارزش ذاتی برای بستن قرارداد طلب کنند).

دو نکته

ارزش زمانی معمولا در یک ماه آخر مانده به تاریخ سررسید قرارداد به شدت افت می‌کند که به این پدیده زوال زمانی (Time Decay) قراردادهای اختیار معامله می‌گویند.

قیمت پرمیوم قراردادهایی که ارزش در معامله از نظر "وضعیت مالی" شدیدا در سود هستند، حاوی ارزش زمانی نیستند و معمولا دقیقا مساوی ارزش ذاتی هستند. به این قراردادها قراردادهای در تعادل (at parity) گفته می‌شود، زیرا با حرکت سهم پایه قیمت آنها به تناسب و یک به یک تغییر می‌کند.

در سایت آپشن‌باز برای هر قرارداد ارزش ذاتی و زمانی آن محاسبه می‌شود. برای مشاهده این مقادیر کافی‌ست از بخش زنجیره قراردادها قرارداد مورد نظر خود را انتخاب کنید در باکس پایین زنجیره مطالق تصویر زیر می‌توانید فیلدهای ارزش ذاتی و ارزش زمانی قرارداد را مشاهده کنید.

همانطور که گفته شد قراردادهای صرفا قراردادهای در سود می‌توانند ارزش ذاتی داشته باشند و قراردادهای در زیان ارزش ذاتی ندارند و صرفا ارزش زمانی دارند. ارزش زمانی آنها هم با نزدیک شدن به موعد سررسید دچار زوال زمانی می‌شود.

ارزش معاملات فرابورس ایران از ابتدای سال تاکنون بیش از ۸ درصد

از ابتدای امسال تا ۱۵ تیر، ارزش معاملات فرابورس، رقم ۸.۹ درصدی نشان می‌دهد؛ همچنین شاخص کل فرابورس در دوره سه ماه و دو هفته‌ای از ابتدای سال تا تاریخ یادشده، حکایت از افزایش ۹.۶ درصدی دارد.