فرآیند مدیریت سبد سهام

یک پورتفولیو شامل پروژه‌ها، برنامه‌ها و عملیات مدیریت شده به‌عنوان یک گروه برای دستیابی به اهداف استراتژیک است

اصطلاح پرتفوی به زبان ساده

در متون و زمینه های مختلف اقتصادی، پرتفوی یا سبد سرمایه گذاری به مجموعه ای از سرمایه گذاری ها یا دارایی مالی گفته می شود که در دست افراد، شرکت های سرمایه گذاری، موسسات مالی یا صندوق های پوشش ریسک می باشند. معادل فارسی آن سبد سهام یا سبد سرمایه گذاری است.

• 1. در مورد سبد سهام چه باید دانست؟
  • 1.1. مدیریت سبد سهام
  • 1.2. تخصیص دارایی
  • 1.3. تنوع سبد سرمایه گذاری
  • 1.4. بازدهی پرتفوی
  • 1.5. وزن سبد سهام
  • 1.6. افق زمانی مورد نظر
  • 1.7. سبد های سرمایه گذاری کارآمد و ناکارآمد

  این گروه از دارایی های مختلف می تواند شامل موارد زیادی از قبیل طلا، سهام، اوراق بهادار یا حتی پول نقد باشد. به طور کلی پرتفوی همانند یک چمدان هستند که تمام این دارایی های مالی را در خود جای می دهند.

  اگر تا به حال سرمایه گذاری کرده باشید یا در مورد سرمایه گذاری توصیه هایی شنیده باشید، احتمالا با اصطلاح پرتفوی آشنا هستید، به خصوص اگر در زمینه تحمل ریسک و عوامل تاثیر گذار در سرمایه گذاری سخنی به میان آمده باشد. این روزها وبسایت های فراوانی وجود دارد که ارائه دهنده سبد های سرمایه گذاری آنلاین و ابزار مدیریتی هستند و در این میان می توان به مواردی مثل Nutmeg، Morningstar یا invest.com اشاره نمود.

  در مورد سبد سهام چه باید دانست؟

  در زمان ایجاد یک سبد سرمایه گذاری بهتر است مشاوران مالی میزان ریسک پذیری سرمایه گذاران را مورد ارزیابی قرار دهند تا سرمایه گذاران در معرض حداقل نوسانات بازار قرار بگیرند. اگرچه یک سرمایه گذار ریسک پذیر می تواند سهام شرکت هایی با سرمایه پایین و سرمایه بالا را در سبد سرمایه گذاری خود قرار داده و به موقعیت های بین المللی هم برای کسب سود نیم نگاهی داشته باشد اما سرمایه گذاران محافظه کار ترجیح می دهند به سهام شرکت های بزرگ و صندوق های پیرو شاخص های اصلی فکر کنند. سرمایه گذاران باید به سبد سرمایه گذاری خود احساس خوبی داشته باشند و به همین دلیل است که ارزیابی ریسک پذیری افراد قبل از ایجاد یک پرتفوی از نکات بسیار مهم به حساب می آید.

  تحمل ریسک می تواند تحت تاثیر چندین عامل از قبیل سن، اندازه سبد سهام، پایداری درآمدها، قدرت مالی و خلق و خوی افراد باشد. میزان تحمل ریسک یک سرمایه گذار می تواند تاثیر زیادی بر عوامل متعددی مثل بازه زمانی سرمایه گذاری، اهداف سرمایه گذاری و میزان سرمایه گذاری داشته باشد.

  مدیریت سبد سهام

  هنر ترکیب و هماهنگ سازی سرمایه گذاری ها و ارزیابی ریسک در برابر عملکرد افراد و موسسات سرمایه گذاری را مدیریت سبد سرمایه گذاری می گویند. در مدیریت سبد سهام، نقاط قوت و ضعف، فرصت ها و تهدید ها مشخص می شوند تا با توجه به سطح ریسک مشخص شده بیشترین میزان سود به دست آید. مدیریت سبد سرمایه گذاری دو حالت دارد: فعال یا منفعل. مدیریت منفعل (که به آن سرمایه گذاری شاخص محور هم می گویند) شامل دنبال کردن یکی از شاخص های بازار می شود اما مدیریت فعال شامل مدیریت کردن سبد سرمایه گزاری بر اساس تحقیقات و تصمیمات فردی است.

  تخصیص دارایی

  هدف از تخصیص دارایی متعادل کردن میزان ریسک و پاداش و بهینه سازی میزان ریسک و سود یک سرمایه گذار است. این کار با اعمال یک نگاه طولانی مدت به دارایی ها و درک نوسانات انواع مختلفی از دارایی ها انجام می شود و نشان دهنده رفتار متفاوت آنهاست. تخصیص دارایی ها را می توان با روش های گوناگونی مدیریت کرد که در این میان می توان به میزان ریسک، برابری ریسک، شاخص “جنسن” و نسبت “ترینر” اشاره نمود. تخصیص دارایی یکی از مهم ترین تصمیمات برای سرمایه گذاران به شمار می رود و میزن تحمل ریسک نقشی کلیدی در این فرایند ایفا می کند.

  تنوع سبد سرمایه گذاری

  یکی از توصیه های کلیدی به ویژه برای سرمایه گذاران تازه کار، متنوع کردن پرتفوی است. داشتن یک سبد پرتفوی متنوع به معنای توزیع سرمایه در زمینه ها و سهام شرکت های مختلف است تا با این کار در صورت ایجاد مشکلی برای یک شرکت کل سرمایه خود را از دست ندهید. یک سبد سرمایه گذاری متنوع سبب متعادل شدن میزان ریسک، حفاظت از سرمایه در برابر سقوط ناگهانی قیمت سهام یا رخداد های غیر منتظره در بخش ها یا مناطق خاص و حتی عملکرد بد افراد در سرمایه گذاری می شود. یک سبد سرمایه گذاری متنوع در میان دارایی های مختلفی در بخش های گوناگون توزیع شده و سرمایه گذاران اغلب استاندارد دسته ‌بندي صنعت جهاني (GICS) را مدلی برای متنوع سازی می دانند. رویکرد استاندارد دسته ‌بندي صنعت جهاني، اقتصاد را به 10 بخش متفاوت تقسیم بندی می کند: انرژی، خدمات رفاهی، مالی، مواد، صنعتی، سلامت فردی، لوازم مصرفی، فناوری اطلاعات، خدمات ارتباطی و مصرف اختیاری. مقایسه فرآیند مدیریت سبفرآیند مدیریت سبد سهام د سهام نسبت P/E سهام مختلف نیز یکی دیگر از روش های رایج انتخاب و تحلیل سهام است.

  بازدهی پرتفوی

  بازدهی سبد سرمایه گذاری به میزان سودی که یک سرمایه گذار کسب کرده گفته می شود و می توان آن را با روش های مختلفی مثلا به صورت ماهانه یا فصلی مورد محاسبه قرار داد. برای ارزیابی صحیح سود یا عملکرد یک پرتفوی، باید سود کلی را با یک معیار مشخص به عنوان یک میزان استاندارد مورد مقایسه قرار داد. این معیار می تواند یک شاخص معروف (مثلا نزدک 100) باشد اما معمولا این میزان با مقدار هدف سرمایه گذاران سنجیده می فرآیند مدیریت سبد سهام شود. مدیر یک پرتفوی می تواند با توجه به اهداف سرمایه گذار تصمیمات مناسبی اتخاد کند تا میزان سود و عملکرد این سبد مطابق خواست وی پیش رود.

  وزن سبد سهام

  وزن پرتفوی نقش مهمی در ارزیابی عملکرد و تحلیل آن ایفا می کنند. به طور خلاصه به درصدی از یک سبد سهام که به یک دارایی خاص اختصاص می گیرد وزن پرتفوی می گویند. این وزن را می توان در مقادیر مختلفی از جمله ارزش، واحد، هزینه، بخش و نوع اوراق بهادار به کار گرفت.

  

  افق زمانی مورد نظر

  سرمایه گذاران در زمان انتخاب یک سرمایه گذاری باید حتما به افق زمانی مورد نظر خود نیز فکر کنند. افق زمانی به مدت زمان یک دوره سرمایه گذاری گفته می شود و این میزان می تواند از چند ثانیه تا چند دهه متغیر باشد. سرمایه گذاری های کوتاه مدت معمولا دوره ای کمتر از 3 سال دارند اما سرمایه گذاری های بلند مدت گاهی تا چند دهه به طول می انجامند.

  هدف سرمایه گذاران نقش مهمی در تعیین افق زمانی دارد. برای مثال اگر یک سرمایه گذار به دنبال پس انداز مبلغی برای دوران بازنشستگی خود در 5 سال آینده باشد باید یک سبد سرمایه گذاری محافظه کارانه ایجاد کند چون زمان زیادی برای جبران ضرر های خود نخواهد داشت. از سوی دیگر سرمایه گذار جوانی که به دنبال اختصاص کل سبد سرمایه گذاری خود به بازار سهام است، سال ها برای برنامه های خود وقت خواهد داشت و از همین رو می تواند ریسک بیشتری را بپذیرد و از نوسانات بازارها بهره مند شود، چون حتی در صورت ضرر کردن فرصت برای جبران آن وجود دارد.

  سبد های سرمایه گذاری کارآمد و ناکارآمد

  سبد های سرمایه گذاری با توجه به سودشان می توانند به دو دسته کارآمد یا ناکارآمد تقسیم بندی شوند. یک سبد سرمایه گذاری کارآمد به سبدی گفته می شود که بیشترین سود ممکن را با توجه به میزان ریسکی مشخص به همراه داشته باشد. به چنین سبدی سبد بهینه نیز گفته می شود. در عوض یک سبد سرمایه گذاری ناکارآمد به سبدی گفته می شود که نسبت ریسک به پاداش کمی دارد و با توجه به ریسک انجام شده سود کمی در پی داشته باشد.

  طبق نظریه سبد سرمایه گذاری مدرن هری مارکویتز، اقتصاددان آمریکایی، ریسک یا سود یک دارایی را باید با اثر آن بر کل میزان ریسک و سود سبد سهام مورد ارزیابی قرار داد. وقتی در یک سبد سرمایه گذاری سود مورد نظر با توجه به یک سطح خاص ریسک به دست نمی آید، یا برای به دست آوردن سطح مشخصی از سود به ریسک بالایی نیاز است، می توان به راحتی متوجه ناکارآمدی آن شد. از سوی دیگر، وقتی یک سبد سرمایه گذارای با سطوح قابل قبولی از ریسک بالاترین سود بلقوه را به همراه دارد، می توان آن را یک سبد سرمایه گذاری کارآمد دانست.

  فرآیند مدیریت سبد سهام

  برای تعریف مفهوم شرکت هلدینگ ابتدا باید شرکت های سرمایه گذاری را تعریف نمود و بعد از آن به تعریف شرکت هلدینگ پرداخت.

  شرکت سرمایه گذاری

  شرکت سرمایه‌گذاری، یک بنگاه اقتصادی است که با هدف کسب سود اقدام به خرید سهام شرکت‌ها، صندوق‌ها و سایر دارایی‌های سود‌ ده، می نماید. شرکت‌های سرمایه‌گذاری با توجه به میزان ریسک‌پذیری و بازده مورد انتظار اقدام به سرمایه‌گذاری نموده و پرتفوی سرمایه‌گذاری مختص خود را تشکیل می‌دهند.

  شرکت‌های سرمایه‌گذاری در سرمایه‌گذاری های خود با رویکرد ارزش سهام، سود های آتی سهام و افق پیش روی شرکت اقدام به سرمایه گذاری نموده و قصد ورود به فرآیند مدیریتی و عملیاتی شرکت سرمایه پذیر ندارند.

  در شرکت های سرمایه گذاری همواره هدف کسب بیشترین بازدهی درعین پذیرش کمترین ریسک می باشد و اصول مدیریت سبد دارایی بر انتخاب ها و تصمیم گیری ها حاکم می باشد از این رو سرمایه گذاری در سهام شرکت هایی از جنس فعالیت های مختلف صورت می پذیرد و ترکیب متنوعی از سهام در پرتفوی قابل مشاهده می باشد.

  البته بسیاری از شرکت های سرمایه گذاری ترجیح می‌دهند روی حوزه های تخصصی کار کنند و سرمایه‌ی خود را در حوزه‌های محدودی توزیع کنند، تا بتوانند تحلیل و سنجش وضعیت بازار را سریع‌تر و عمیق‌تر انجام دهند.

  هلدینگ چیست؟

  هلدینگ همان شرکت سرمایه گذاری است اما یک تفاوت مهم دارد که موجب ایجاد تمایز با شرکت سرمایه گذاری می شود. مهمم ترین عامل تمایز، هدف شرکت های هلدینگ فرآیند مدیریت سبد سهام می باشد. این شرکت ها با خرید سهام سایر شرکت ها علاوه بر ادعای مدیریتی تمایل به دخالت در سیاست ها و تصمیم گیری های شرکت سرمایه پذیر دارند. با این رویکرد شرکت هلدینگ یک شرکت تخصصی در یک حوزه فعالیت بوده و با اعمال نفوذ در سیاست های آن شرکت منافع اقتصادی خود را تامین می نماید.

  نحوه کنترل شرکت های سرمایه پذیر

  هلدینگ ها با خرید درصد قابل ملاحظه ای از سهام یک شرکت می توانند در انتخاب اعضای هیات مدیره دخالت نموده و در تصمیم گیری های شرکت دخالت کنند اما انتخاب عضو هیأت مدیره، صرفاً یکی از فرآیند مدیریت سبد سهام روش‌های کنترل و اعمال نفوذ است. هر شرکتی بسته به اساسنامه و چارت سازمانی خود، ارکان اداره‌کننده‌ی متعددی دارد و فرایند در اختیار گرفتن هر یک از این ارکان هم، شفاف و مشخص است و یک شرکت می تواند با مذاکره با شرکت سرمایه پذیر با سرمایه گذاری در درصد مشخصی از سهام آن شرکت اختیار بخشی از شرکت را در دست بگیرد و تمامی این قوانین تابع توافق می باشد.

  دو اصطلاح پر کاربرد در شرکت های هلدینگ وجود دارد که میزان قدرت این شرکت ها را نشان می دهد:

  نفوذ قابل ملاحظه : به معنای مشارکت شرکت سرمایه‌گذار در تصمیم‌گیری‌های مالی و عملیاتی شرکت سرمایه‌پذیر می‌باشد.

  کنترل : به معنای دخالت 100 درصدی شرکت سرمایه‌گذار در سیاست‌های مالی و عملیاتی شرکت سرمایه‌پذیر می باشد. بنابراین برای کنترل یک شرکت، لازم است بلوک بزرگی از سهام آن خریداری شود.

  مزیت شرکت‌های هلدینگ

  ممکن است یک شرکت، به تدریج زیرمجموعه‌های متعددی تشکیل دهد تا در قالب شخصیت‌های حقوقی مستقل، فعال شوند.

  تأسیس یک شرکت به عنوان هلدینگ که سهام با نفوذ قابل ملاحظه شرکت‌های زیرمجموعه را در اختیار دارد، کمک می‌کند تا ضمن راهبری کلان کل مجموعه، زمینه برای شکل‌گیری چابکی مطلوب در زیرمجموعه‌ها هم فراهم شود. در این حالت، شرکت هلدینگ، نگاه کلان‌تری به فعالیت‌های مجموعه دارد و و نگاه جامع و یکپارچه‌تری در مدیریت کل مجموعه خواهد داشت.

  گاهی شرکت‌های بزرگ به خاطر اهمیت استراتژیک برخی کسب و کارها، با خرید سهام، کنترل مدیریتی آن شرکت‌ها را در اختیار می‌گیرند. همچنین فرار مالیاتی، جابجایی منابع مالی و پول‌های کثیف میان شرکت‌ها و نیز اخذ تسهیلات ویژه نیز می‌توانند انگیزه‌های دیگری باشند که افرادی را به ثبت شرکت در قالب هلدینگ تشویق می‌کنند.

  برای نمونه، یکی از سهم‌‌های مرغوب در جهان، سهام شرکت جانسون و جانسون (Johnson & Johnson) است که در واقع، یک شرکت هلدینگ است. یعنی خود این شرکت که شما سهام آن را خریداری می‌کنید، در واقع هیچ کاری (به آن معنا که مردم تصور می‌کنند) انجام نمی‌دهد. در واقع، شرکت جانسون و جانسون، دارای سهام مالکیت ۲۶۵ کسب ‌و‌کار مجزاست، همان‌طور که هر فرد می‌تواند، مالک سهام کسب‌ و‌کارهای متفاوتی باشد.

  این ۲۶۵ کسب ‌و‌کار، به ۳ دسته‌‌ی اصلی تقسیم می‌شوند: لوازم بهداشتی، دستگاه‌های پزشکی و داروها. این شرکت‌ها، شرکت‌های واقعی و مستقلی از سراسر دنیا هستند که کارکنان محلی را به خدمت گرفته‌اند و دارای حساب‌های بانکی، دفاتر، تجهیزات تولیدی و سایر مواردِ مختص به خود هستند. در رده‌ی بالا، سهامداران شرکت جانسون و جانسون، در شرکت فرعی، هیئت مدیره‌ای را برای حفاظت از منافع خود انتخاب می‌کنند. این هیئت مدیره، در کنارِ سایر مسئولیت‌های خود (مانند تعیین سیاست پرداخت سود سهام)، مدیر عامل شرکت فرعی (CEO) را نیز استخدام می‌کند. مدیر عامل نیز به نوبه‌ی خود، زیردستان مستقیم خود را استخدام می‌کند. این گروه از افراد با هم، دارای قدرت تعیین مدیران اجرایی و مدیران مهم در شرکت‌هایی هستند که تحت کنترل شرکت مادرِ جانسون و جانسون قرار دارند. شرکت هلدینگ مادر، به دلیل قدرت، منابع و اختیارات فراوانی که دارد، می‌تواند از طریق پایین آوردن هزینه‌ی سرمایه از شرکت‌های فرعی خود حمایت کند. یعنی شرکت هلدینگ می‌تواند اوراق قرضه‌ای را با کم‌ترین قیمت‌ها صادر کند و سپس به شرکت‌های فرعی خود وام‌هایی با بهره‌ی کم بدهد. در واقع اگر شرکت‌های فرعی، شرکت‌هایی مستقل بودند و تحت مالکیت شرکت هلدینگ مادر قرار نداشتند، نمی‌توانستند وام‌هایی با چنین بهره‌های پایینی دریافت کنند. این کار علاوه بر کاهش هزینه‌ی بهره، به نوبه‌ی خود بازده‌ی حقوق صاحبان سهام و بازده‌ی دارایی را هم افزایش می‌دهد.

  راهنمای جامع پورتفولیو در مدیریت پروژه+پورتفولیو سرمایه‌گذاری

  

  شاید شما هم تاکنون کلمه پورتفولیو (Portfolio) که گاهی پورتفو نیز خوانده می‌شود به گوشتان خورده باشد ولی در مفهوم آن دقیق فرآیند مدیریت سبد سهام نشده باشید، آشنایی با این مفهوم حتی اگر در سازمان‌های پروژه محور نیز مشغول فعالیت نیستید به شما کمک می‌کند تا احتمال خطر/ریسک منفی در فرصتی که در اختیارتان هست را کاهش و از طرفی سود مورد انتظارتان را افزایش دهد. مسلماً این چیزی شگفت‌انگیز است! بنابراین ارزش آن را دارد که زمانی جهت یادگیری پورتفولیو در این مطلب صرف کنید چه‌بسا که ممکن است زندگی‌تان را متحول نماید…

  در این مطلب ابتدا به مفهوم پورتفولیو و اهمیت پورتفولیو در مدیریت پروژه می‌پردازیم و در ادامه آن به مبحث پورتفولیو در سرمایه‌گذاری خواهیم پرداخت.

  مفهوم پورتفولیو چیست؟

  برای تصور واژه پورتفولیو ضرب‌المثل قدیمی “همه تخم‌مرغ‌هایت را در یک سبد نگذار” را در ذهن داشته باشید و این یعنی اینکه شانس موفقیت را با انتخاب تنوعی از دارایی‌هایت بالا ببر که با رخداد شکست یا کاهش سود در یک مورد امکان جبران با دیگر فرصت‌ها همچنان وجود داشته باشد. این سبد یا پورتفو برای یک دانشجو می‌تواند سبدی از مقالات علمی و برای یک هنرمند می‌تواند سبدی از آثار هنری وی و برای یک سرمایه‌گذار ترکیبی از سرمایه‌گذاری‌ها در صنایع مختلف باشد.

  البته معنی تحت‌الفضی پرتفوی در لغت‌نامه را می‌توان چنین توصیف کرد:

  1. یک کیف قابل‌حمل برای نگهداری مواد، مانند کاغذها و مستندات کاری، عکس‌ها یا نقاشی‌ها.
  2. مجموعه‌ای از آثار یا اسنادی که نمایانگر مهارت‌ها و دستاوردهای فرد است: نمونه کارهای عکاس. نمونه کارهای یک هنرمند.
  3. دفتر یا پست یکی از اعضای کابینه یا وزیر کشور.
  4. گروهی از سرمایه‌گذاری‌ها که توسط یک سرمایه‌گذار، شرکت سرمایه‌گذاری یا مؤسسه مالی صورت می‌گیرد.

  مدیریت پورتفولیو پروژه (Project Portfolio Management)

  

  یک پورتفولیو شامل پروژه‌ها، برنامه‌ها و عملیات مدیریت شده به‌عنوان یک گروه برای دستیابی به اهداف استراتژیک است

  پورتفو مجموعه‌ای از پروژه‌ها و برنامه‌هایی است که به‌عنوان یک گروه برای دستیابی به اهداف استراتژیک مدیریت می‌شوند.

  یک سازمان ممکن است دارای یک پورتفولیو باشد که در آن شامل کلیه پروژه‌ها، برنامه‌ها و کارهای عملیاتی در شرکت می‌شود.

  همچنین ممکن است چندین پورتفولیو برای انتخاب پروژه و تصمیمات مداوم در مورد سرمایه‌گذاری ایجاد کند.

  طبق PMI و PMBOK Guide آن ، یک پورتفولیو شامل “پروژه‌ها، برنامه‌ها و عملیات مدیریت شده به‌عنوان یک گروه برای دستیابی به اهداف استراتژیک است.”

  PPM یا مدیریت پورتفولیو پروژه چه اهدافی دارد؟

  از جمله اهداف PPM (مخفف Project Portfolio Management)، دستیابی به تعادل در سبد پروژه با اطمینان از ترکیب مناسبی از پروژه‌های با ریسک بالا و کم می‌باشد. با ایجاد ترکیبی بهینه از پروژه‌ها، PPM اطمینان حاصل فرآیند مدیریت سبد سهام می‌کند که یک شرکت در موقعیت بهتری برای دستیابی به اهداف عملیاتی و مالی خود قرار گیرد.

  فرایند مدیریت پورتفولیو پروژه

  مدیریت پورتفولیو پروژه شامل 5 فرایند است که در ادامه به تشریح هر یک می‌پردازیم:

  1- تعیین استراتژی

  ابتدا با جمع‌آوری اطلاعات اصلی پروژه و سازمانی، کلیه پروژه‌های در دست اجرا از جمله پروژه‌های بالقوه را شناسایی کنید. آن‌ها را دسته‌بندی کنید و در نظر بگیرید که پروژه‌ها در چه مرحله‌ای از چرخه عمر خود قرار دارند، اهداف استراتژیک و اهداف تجاری شرکت خود را مشخص کنید و تعیین کنید که آیا این پروژه‌ها از این اهداف استراتژیک پشتیبانی می‌کنند یا خیر.

  استراتژی‌های تجاری اساس مدیریت پورتفولیو پروژه هستند. تهیه پاسخ به سؤالات متداولی که انتظار دارید در این مرحله دریافت کنید نیز توصیه می‌شود.

  سؤالات متداول می‌تواند شامل موارد زیر باشد:

  “مدیریت پورتفولیو پروژه چیست؟ ” “هزینه شرکت چقدر است؟ ” “چگونه پورتفولیو به نفع ما خواهد بود؟ ” و حتی “فرآیند مدیریت سبد سهام چرا ما به مدیریت پورتفولیو پروژه نیاز داریم؟ “

  بعد از اینکه یک استراتژی تعیین کردید، باید یک تیم پیاده‌سازی تشکیل دهید. تیم پیاده‌سازی شما باید شامل اعضای تیم فنی، مدیران پورتفولیو و مدیریت ارشد باشد.

  2- تجزیه ‌و تحلیل کنید

  در مرحله بعد، نقاط قوت و ضعف فعلی پورتفولیو پروژه خود را تحلیل کنید (می‌توانید از روش تحلیل SWOT هم استفاده کنید). هر پروژه را به‌صورت جداگانه ارزیابی کنید – مایلستون‌های پروژه، ROI بالقوه، گزارش زمان‌بندی و تخصیص منابع.

  هدف این تجزیه‌وتحلیل، مشخص‌کردن موارد تکراری است یا ممکن است مشخص کند که بهتر است برخی از پروژه‌های موجود ترکیب نشوند یا حتی به طور کامل متوقف شوند.

  همچنین باید با مقایسه احتمال موفقیت در برابر سود پیش‌بینی شده پروژه، ریسک کلی پورتفولیو پروژه را ارزیابی کنید.

  3- اطمینان از هم‌ترازی

  در مرحله بعد، یک تجزیه‌وتحلیل تراز را انجام دهید که به شما نشان می‌دهد آیا منابع حیاتی شما روی پروژه‌های حیاتی کار می‌کنند یا خیر و آیا پروژه‌هایی که تصمیم می‌گیرید واقعاً با تمام استراتژی‌های شرکت، هم‌تراز هستند یا خیر. توجه به اصول زیر به شما کمک می‌کند:

  1. میزان تناسب استراتژیک بین پورتفولیو و شرکت. شما به تعادل بین فرصت‌های رشد کوتاه‌مدت، اهداف بلندمدت و تلاش برای نوآوری طولانی‌مدت نیاز دارید.
  2. اطمینان از توزیع پروژه‌ها‌، از جمله تعداد و ماهیت پروژه‌ها مطابق با اهداف مختلف استراتژیک به گونه‌ای که منطقی و اقتصادی باشد.
  3. احتمال اینکه محصول نهایی بازده مورد انتظار را ارائه دهد.
  4. ارزیابی خطرات مرتبط اتخاذ یک رویکرد برای حذف و یا کاهش ریسک.

  4- مدیریت

  در این مرحله، شما باید پورتفولیوهای پروژه را مشاهده کرده و در مورد تخصیص مجدد بودجه و منابع تصمیمات لازم را اتخاذ کنید یا بر اساس اطلاعاتی که در مراحل قبلی فرایند کشف کرده‌اید، اولویت‌بندی کنید. فرایندهایی که باید در این مرحله در نظر گرفته شود شامل مدیریت منابع، مدیریت ریسک و مدیریت تغییر است.

  همچنین ممکن است لازم باشد پروژه‌هایی را که ممکن است تصمیم به نگهداری آن‌ها داشته باشید دوباره برنامه‌ریزی کنید، اما ابتدا اطمینان حاصل کنید که برنامه‌ریزی مجدد با استراتژی شما همسو باشد.

  5- تست و سازگاری

  هیچ تضمینی وجود ندارد که در آغاز کار روند PPM خود را درست انجام داده باشید و در واقع نباید انتظار چنین چیزی را داشته باشید. شما باید در زمان لازم تغییر ایجاد کنید و سازگار شوید. معنی سازگاری برای هر شرکتی کاملاً متفاوت است، اما به‌طورکلی ایده خوبی است که پورتفولیوهای جدید خود را با چند ذینفع آزمایش کنید و در صورت لزوم بازخورد بگیرید و تغییرات لازم را اعمال کنید.

  آیا مدیریت پورتفولیو پروژه با مدیریت پروژه متفاوت است؟

  مدیریت پروژه و پورتفولیوبه مهارت‌های عمومی یکسانی نیاز دارند اما با وجود نام‌های مشابه آن‌ها، مدیریت پروژه و مدیریت پورتفولیودر واقع کاملاً متفاوت هستند.

  همان‌طور که می‌دانید منظور از مدیریت پروژه استفاده از دانش، مهارت، ابزار و تکنیک‌ها برای اجرای فعالیت‌های پروژه به‌منظور تأمین نیازهای پروژه است. از طرف دیگر، PPM در وهله اول به اجرای پروژه‌ها نمی‌پردازد بلکه تمرکز آن بر انتخاب پروژه‌ها و نحوه تأمین بودجه آن‌ها بر اساس این‌که آیا پروژه‌ها از اهداف شرکت پشتیبانی می‌کنند یا نه. در این صورت پروژه‌هایی که در محدوده اهداف شرکت نیستند از بحث خارج می‌شوند.

  به‌عنوان‌مثال اگر پورتفولیوهای یک شرکت فناوری را مدیریت می‌کنید به احتمال زیاد یک پروژه پیشنهادی ساختمانی را رد می‌کنید زیرا با استراتژی اعلام شده شرکت مبنی‌بر تمرکز بر روی انواع پروژه‌های فناوری از پیش تعیین شده فرآیند مدیریت سبد سهام همسو نیست.

  چه تفاوت‌هایی بین پورتفولیو و برنامه وجود دارد؟

  به زبان ساده، یک برنامه از مجموعه‌ای از پروژه‌های مرتبط به هم تشکیل شده است. به‌عنوان‌مثال، برنامه‌ای برای تأمین آب آشامیدنی پاک در مناطق روستایی ممکن است شامل یک پروژه زیرساختی، یک پروژه تحقیقاتی و یک پروژه آموزشی یا روابط‌عمومی باشد.

  اما یک پورتفولیو مربوط به استراتژی سازمانی و چگونگی تأثیر آن بر خود تجارت است. اهداف تعیین شده در سطح پورتفولیو به‌صورت پروژه‌ها، برنامه‌ها و فعالیت‌های مختلف عملیاتی شکل می‌گیرند.

  مزایای پورتفولیو در پروژ‌ه‌ها

  هم‌ترازی پروژه‌ها با اهداف تجاری:

  همیشه مطمئن شوید که پروژه شما در محدوده برنامه استراتژیک شرکت قرار می‌گیرد، البته همیشه یک اولویت نیست، اما این جنبه مهم هر پروژه محسوب می‌شود.

  ارتباط بینش پروژه با سطح اجرایی:

  درحالی‌که ممکن است در مورد یک پروژه منفرد به ذی‌نفعان گزارش دهید، در واقع شما بیشتر جزئیات پیشرفت پروژه را توضیح می‌دهید. هنگام مدیریت پورتفولیویی از پروژه‌ها، می‌توانید داده‌های پیشرفته‌تری جمع‌آوری کنید تا بینش عمیق‌تری را که مدیران می‌خواهند، فراهم کنید.

  تحقیق مدیریت بهینه سبد سهام

  

  مقدمه
  تاملی بر مدیریت بهینه سبد سهام
  خلاصه ای از نظریه mpt
  نمودار ریسک- بازده
  ضریب بتا (1)
  ضریب بتا (2)
  ضریب بتا (3)
  ضریب بتا (4)
  تغییر استراتژی تخصیص سرمایه در سبد
  تعداد بهینه سهام در سبد (1)
  فصلهای زندگی یک سرمایه گذار: بهار
  فصلهای زندگی یک سرمایه گذار: تابستان
  فصلهای زندگی یک سرمایه گذار: پاییز
  فصلهای زندگی یک سرمایه گذار: زمستان
  اندازه گیری کارآیی سبد - محاسبه نسبت شارپ (1)
  نحوه محاسبه انحراف استاندارد سبد
  اندازه گیری کارآیی سبد- محاسبه نسبت شارپ (2)
  درآمد قابل انتظار شما از سبدتان چقدر است؟
  مراحل بالانس سرمایه در سبد
  تعریف خروج پله ای
  شش مدل مختلف مدیریت سرمایه (1)
  بازار خرسی Bear Market
  تفاوتهایی از بازار خرسی و گاوی
  مقابله با بازار منفی (1)
  چرخه های زمانی بازار: افزایش قیمت ها
  چرخه های زمانی بازار: پراکندگی
  چرخه های زمانی بازار: نزول قیمت ها
  عبارت های رایج سرمایه گذاران
  نظم در بی نظمی
  روش تشکيل سبد سهام و مديريت آن
  اهمیت فروش
  مروری بر مدل ارزش گذاری دارایی های سرمایه ای Capm
  نسبت ریسک/ ریوارد
  بحران مالي از منظر مديريت ريسك
  توضیح چند اصطلاح
  مفهوم و کاربرد تکنیک (Value At Risk)
  تئوری چشم انداز احتمالی
  تئوری فریب بزرگ تر
  این تئوری (Greater Fool Theory) 68
  شناخت شخصیت سرمایه گذاری شما 69
  تئوری پشیمانی Regret Theory
  پشیمانی Regret Theory 70
  مدیریت سرمایه 71
  چهار عنصر کلیدی برای مدیریت سرمایه موفق یک سبد سهام 74
  مدیریت سرمایه در برابر مدیریت عمومی 75
  مدیریت سرمایه فعال- مدیریت سرمایه غیرفعال 75
  تعریف همبستگی 76
  استفاده از مفهوم همبستگی 76
  مروری بر استراتژی های برتر معاملاتی : 77
  بالا خر و بالاتر بفروش 79
  فروش سهم 81
  چرا می بریم؟ چرا می بازیم؟ 82
  ﭼﮕﻮﻧﻪ ﻏﺮور ﺑﻪ زﻳﺎن ﻣﺎ ﺗﻤﺎم ﻣﯽ ﺷﻮد؟ 84
  ﺗﺎواﻧﻬﺎﯼ ﺳﻨﮕﻴﻦ ﻃﻤﻊ 86
  دو نکته درخصوص امیدواری 88
  اعتماد به نفس کاری بیش از حد Hubris 88
  تئوری نظم در بی نظمی 89
  روانشناسي بازار سهام 90
  منابع: 95
  

  مدیریت بهینه سبد سهام, دانلود فایل مدیریت سبد سهام, دانلود فایل مدیریت سبد سهام اکسل, دانلود فایل مدیریت سبد سهام در اکسل, دانلود فایل مدیریت سبد سهام با اکسل, دانلود فایل مدیریت سبد سهام بورس, دانلود فایل مدیریت سبد سهام چارلز پارکر جونز, دانلود فایل مدیریت سبد سهام در بورس, دانلود فایل کتاب مدیریت سبد سهام, دانلود فایل برنامه مدیریت سبد سهام

  سبدگردان آرکا ؛ اعتماد و آرامش در سرمایه گذاری

  

  شرکت سبدگردان که عموما سبدگردان بورس نیز مورد خطاب قرار می‌گیرد یک شخصیت حقوقی است که با دریافت مجوز رسمی از سازمان بورس و اوراق بهادار به مدیریت سبد سهام اشخاص می‌پردازد. اصطلاح سبدگردانی به مدیریت سبد اوراق بهادار اشاره دارد و فرایندی است که طی آن سبدگردان با استفاده از توان و تخصص نیروهای خود به انتخاب سبد مناسبی از سهام و سایر اوراق بهادار می‌پردازد و با رصد شرایط اقتصادی و سیاسی و شرایط مالی و عملیاتی شرکت‌ها، سبدگردان در مقاطعی که نیاز باشد سهام و اوراق بهادار را فروخته و سهام یا اوراق بهادار مناسب را جایگزین می‌کند. امر سبدگردانی از طریق انعقاد قرارداد سبدگردانی بین سرمایه گذار و شرکت سبدگردان انجام می گیرد. از جمله موارد مهم این قرارداد، کارمزد سبدگردانی است. که بر اساس مذاکره و توافق بین سبدگردان و سرمایه گذار مشخص می‌گردد. در امر سبدگردانی سبدگردان، وکیل سرمایه گذار محسوب می گردد و از طرف وی به خرید و فروش سهام و اوراق بهادار می‌پردازد.

  تصمیمات خرید و فروش کاملا توسط سبدگردان اتخاذ می‌شود و سرمایه گذار در این زمینه نمی‌تواند دخل و تصرفی داشته باشد. سبدگردانی برای هر شخص در قالب یک قرارداد مجزا و بصورت اختصاصی صورت می‌گیرد و به آن سبدگردانی اختصاصی گفته می‌شود. یکی از مزیت‌های اصلی سبدگردانی این است، که سبدگردان بورس، میزان ریسک پذیری سرمایه گذار را در چیدمان سبد سهام و اوراق بهادار مد نظر قرار می‌دهد.

  مزایای سبدگردانی اختصاصی

  عدم نیاز به صرف وقت و انرژی ​

  

  در سبدگردانی اختصاصی ، بدلیل مدیریت دارایی سرمایه گذار توسط تیم‌های متخصص، نیازی به صرف زمان و انرژی توسط سرمایه گذار وجود ندارد.

  اختصاصی بودن سبد هر سرمایه گذار​

  

  سبد اختصاصی هر سرمایه گذار با توجه به سطح ریسک‌پذیری و ترجیحات او تشکیل می‌گردد.

  تیم متخصص و حرفه ای

  

  بهره‌گیری از دانش و تخصص افراد حرفه‌ای در امر سرمایه گذاری لازمه فعالیت شرکت‌های سبدگردان می‌باشد.

  شفافیت و نظارت​

  

  بدلیل وجود ارکان نظارتی (حسابرس، امین و سازمان بورس) امکان سوء استفاده از منابع سرمایه گذاران وجود ندارد.

  گزارش دهی مستمر

  

  سرمایه گذاران از طریق دسترسی به گزارشات سبد اختصاصی خود بطور مستمر در جریان عملکرد خود قرار می گیرند.

  گام های سرمـایـه گـذاری در بــورس اوراق بهـادار در یک نگاه

  بطور کلی مشاوره سرمایه گذاری در بورس اوراق بهادار به دو صورت مستقیم و غیر مستقیم امکانپذیر می‌باشد. در روش مستقیم افراد متخصص از طریق اخذ کد بورسی شخصا مبادرت به خرید و فروش اوراق بهادار می‌نمایند. در روش غیر مستقیم اشخاص از طریق شرکت‌های سبدگردان اقدام به سرمایه گذاری می نمایند. گام‌های سرمایه گذاری از طریق سبدگردان آرکا از نمایه روبرو قابل مشاهده می‌باشد.

  در گام نخست، اطلاعات کاملی در رابطه با صندوق های سرمایه گذاری و سبدگردانی اختصاصی به شما ارائه می‌دهیم و اطمینان می‌یابیم دید کاملی نسبت به موضوع و فرایند سرمایه گذاری حاصل کرده اید.

  پیش نویس قرارداد سبدگردانی را تنظیم کرده و با شما بررسی می‌کنیم و پس از اعمال نظرات شما قرارداد نهایی تنظیم می‌شود؛ و پس از امضاء توسط طرفین فرایند مدیریت دارایی شما شروع می‌گردد.

  چنانچه تصمیم شما انعقاد قرارداد سبدگردانی اختصاصی باشد با کسب اطلاعات شخصی و ترجیحات و نیازمندی‌های شما و تکمیل فرم‌های ارزیابی ریسک، سطح ریسک پذیری و استراتژی سرمایه گذاری مناسب برای شما را تعیین می کنیم.

  چناچه تصمیم شما سرمایه گذاری در صندوق های سرمایه گذاری باشد شما را با فرایند سرمایه گذاری در صندوق ها و انواع صندوق ها آشنا می کنیم.

  بهترین شرکت سبدگردانی

  در حال حاضر بیش از 50 شرکت سبدگردان با مجوز رسمی از سازمان بورس در حال فعالیت هستند. با توجه با ماهیت فعالیت این شرکت‌ها، تعیین معیارهایی که بر اساس آن یک شرکت را به عنوان بهترین شرکت سبدگردان معرفی کنیم موضوع سختی می‌باشد. آنچه مسلم است اینکه هیات مدیره و نیروی‌های انسانی متخصص این شرکت‌ها، بزرگ ترین سرمایه آنها می‌باشد. یکی از فاکتورهای اساسی در انتخاب شرکت سبدگردان خوب، ثبات در هیات مدیره و نیروهای کلیدی آنها می‌باشد. گاهی برخی از شرکت‌ها در یک دوره به واسطه نیروهای خود فرآیند مدیریت سبد سهام عملکرد مناسبی را ارائه می‌دهند ولی به دلیل جابجایی نیروها و تغییرات در هیات مدیره آنها در دوره‌های بعد دچار ضعف عملکرد می‌شوند.

  یکی دیگر از معیارهای انتخاب یک سبدگردان خوب، بررسی عملکرد گذشته آن است. شرکت‌های سبدگردان در وبسایت خود عملکرد مربوط به سبدهای تحت مدیریت خود را بصورت دوره ای منتشر می‌کنند. بررسی این عملکرد دید خوبی از توان یک شرکت ارائه می‌دهد. آنچه مهم است وجود ثبات نسبی در عملکرد می‌باشد رفتارهای سینوسی در عملکرد یک شرکت سبدگردان بیانگر قابلیت اتکای کمتر آن شرکت می باشد. عملکرد صندوق های سرمایه گذاری تحت مدیریت یک سبدگردان نیز فاکتور و معیار دیگری برای ارزیابی یک شرکت سبدگردان می باشد.

  سرمایه گذاری در بورس

  همانطور که ذکر شد در سبدگردانی اختصاصی شخصی که قصد سرمایه گذاری در بورس را دارد با انعقاد قرارداد سبدگردانی، اختیار کامل خرید و فروش سهام را به سبدگردان واگذار می‌کند. سبدگردانی برای افرادی مناسب است که تخصص و دانش سرمایه گذاری نداشته و یا زمان و فرصت لازم برای اینکار را ندارند. برخی مواقع افراد تمایل دارند شخصا سرمایه گذاری انجام دهند و حداقل دانش و تخصص را دارند ولی برای اطمینان از صحت تصمیم گیری‌های خود تصمیم به می‌گیرند از نظرات و مشاوره‌های یک متخصص نیز بهره‌مند شوند. شرکت‌های مشاور سزمایه گذاری همچنین شرکت‌های سبدگردان بورس با اخذ مجوز مشاوره سرمایه گذاری می‌توانند در این زمینه راهنمایی‌های لازم را به سرمایه گذار ارائه دهند. همانطور که ذکر شد ارائه مشاوره سرمایه گذاری نیز امری تخصصی بوده و نیاز به مجوز رسمی از سازمان بورس و اوراق بهادار دارد. افراد حقیقی و حقوقی که بدون مجوز به ارائه مشاوره سرمایه گذاری در بورس اقدام می کنند مرتکب عمل غیر قانونی می شوند. سرمایه گذاران نیز باید مراقب سوء استفاده این افراد باشند.

  

  صندوق های سرمایه گذاری

  صندوق سرمایه گذاری یک نهاد مالی است فرآیند مدیریت سبد سهام که فعالیت اصلی آن سـرمایه گذاری در اوراق بهـادار است و مالکان آن به نسبت سرمایه گذاری خود، در سود و زیان صندوق شریک‌اند. صندوق های سرمایه گذاری از مهم‌ترین ابزارهای سرمایه گذاری غیر مستقیم در بورس می‌باشند. در کشورهای پیشرفته این ابزار نقش اساسی در جذب پس اندازهای مردم و سرمایه گذاری آن در بازار سرمایه دارد. این صندوق ها دارای تنوع زیادی می باشند و افراد می توانند با توجه به هدف خود و میزان ریسک پذیری خود صندوق سرمایه گذاری مناسب را انتخاب کنند. صندوق های سرمایه گذاری با درآمد ثابت و صندوق های سرمایه گذاری در سهام از مهم ترین و پر مخاطب‌ترین صندوق ها می‌باشند. نقد شوندگی بالا، نظارت و شفافیت اطلاعاتی و هزینه‌های اجرایی پایین، از مهم‌ترین مزیت‌های صندوق های سرمایه گذاری است. صندوق های سرمایه گذاری توسط شرکت‌های سبدگردان مدیریت می شوند. از مهم‌ترین خدمات شرکت‌های سبدگردان مدیریت صندوق های سرمایه گذاری می‌باشد.